借券餘額是如何產生的?反映出什麼市場信號?

借券餘額是如何產生的?

形成：當投資者通過證券公司或交易平臺借入股票(或其他證券)後，產生尚未歸還的部分的總數量或總金額。

即 = 投資者從市場借出但尚未歸還的股票總量(需扣除前一天已經歸還的部分)

假設有投資者看空某科技股A公司，借了100萬股來賣出。這些股票就是“借券”，在沒有歸還之前，這100萬股就會計入A公司的借券未償還總量中。

當你在行情軟件裏看到這樣一行數據時：

這代表現在市場上還有15萬股X科技是別人借出去還沒還的，並且相較於昨天又多了2萬股。

➢借券 ≠ 一定賣出

投資者借入股票後，不一定立刻賣出。可能存在以下幾種情況：

•提前借券做準備：一些機構會提前借券以備後續操作，例如套利、對沖、或者爲了參與某些特殊交易(如大宗交易、期現套利)。

•避險對沖：某些投資者在持有該股票相關衍生品(如期權、股指期貨)時，借券只是爲了對沖風險，而非純粹做空。

•借券賣出後尚未歸還：這時餘額只是一個“尚未歸還”的累積值，反映的是一個“庫存”，而非每天的真實賣出數量。

借券餘額的多少反映什麼信號?

我們以臺股上市公司羣創光電在2025年4月23日至4月29日期間借券未償還總量走勢爲例進行分析：

1. 餘額持續上升，空頭氛圍濃厚

在這一週內，羣創光電的借券額度從 115000 張增加至 120500 張，累計增加 5500 張，增幅約 4.78%。這一持續增長表明市場上看空該股的情緒較爲強烈，投資者通過借券賣出以期從股價下跌中獲利。

2. 股價小幅下跌，空頭策略初見成效

同期，股價從 14.00 元下跌至 13.60 元，累計跌幅約 2.86%。雖然跌幅不大，但與借券額度的增加相呼應，顯示出空頭策略在短期內取得了一定的效果。

3. 餘額增速放緩，市場情緒可能轉變

從 4 月 26 日開始，借券額度的日增量逐漸減少，從之前的每日增加 1000 張以上，降至每日增加 500 張。這可能意味着市場上的空頭情緒開始減弱，投資者對繼續做空持觀望態度。

請注意，借券餘額的變化可能反映市場上的空頭情緒，但並不一定直接導致股價下跌。