嘉能可于伦敦金属交易所购入俄罗斯铜，以满足中国市场的供应紧张需求。
根据5月27日的报道，在过去的三个交易日中，伦敦金属交易所的鹿特丹仓库接收了约1.5万吨铜的提货请求，使得交易所的库存降至一年以来的最低点。据知情人士透露，嘉能可是这些提货请求的主要推动者，并计划将这些俄罗斯铜运往中国。
此次交易因其涉及大量俄罗斯铜而备受瞩目。自俄乌冲突全面爆发以来，许多消费者和金融机构一直在避免使用俄罗斯供应的产品。这导致伦敦金属交易所的俄罗斯铜库存大量积累，尤其是在欧洲。报道显示，几乎所有位于欧洲的伦敦金属交易所铜库存均来自俄罗斯。
报道还指出，中国市场的供应开始变得紧张。中国某些等级铜材的溢价已升至五年多来的最高水平，而上海期货交易所的铜市场一直处于现货升水状态——即期交割合约价格高于远期合约，这是市场紧张的典型标志。
尽管近几周随着价格的反弹，库存已趋于稳定，但在4月份价格跌破每吨8,500美元后，中国的铜库存出现了创纪录的下降。
铜因其对经济周期的敏感性而被称为“铜博士”，被视为经济健康的晴雨表。当前的供应紧张不仅反映了短期的贸易政策冲击，还暴露了更深层次的结构性问题。
4月中旬，中金发表了一份研究报告，指出短期内供应压力将进一步增加：
在当前贸易政策多变和经济预期不稳定的背景下，短期内铜需求预期也呈现出非线性波动，导致价格波动增大。
尽管短期供需节奏面临不确定性，但我们认为长期的供给约束叙事仍然有效，也就是说，铜矿供应只有路径问题，而没有总量问题。
中金表示，从节奏上看，铜矿供给呈现出短期不及预期、中期潜在释放压力、长期“达峰”延迟的特点：
对于2025年，我们预计铜矿供给很可能低于去年末的预期。
我们预计今年的增量将主要由2024年已投产项目的产量提升贡献，而新投产项目较少。
我们预计2025年铜矿全年增速可能从之前预期的2.4%下降至1.8%，对应增量为34万吨。
