美国地质勘探局（USGS）建议将白银等六种矿产纳入2025年的关键矿产目录，花旗银行认为，这可能为白银的进口关税铺平道路。
之前的文章中提到，美国地质勘探局在周一提出将铜、硅、银、钾等六种矿产加入2025年的关键矿产目录草案，强调这些资源对美国经济和国家安全具有重要意义。草案已在《联邦公报》上公布，并将开放30天供公众评论。
8月28日，根据追风交易台的报道，花旗银行在其最新的研究报告中表示，这将使美国232条款调查的范围扩大到56种金属和矿物。分析师指出，一旦白银被列入关键矿产目录，可能会面临潜在的232条款关税调查，进口关税可能高达50%。
花旗银行的研究团队指出，目前白银和钯金的交易所期货溢价（EFP）仅为2-3%，明显低估了美国关税的风险。
该银行强调，如果美国实施高达50%的进口关税，价差将会显著增加。花旗银行维持对白银在未来6-12个月内达到43美元/盎司的看涨预期。
花旗银行表示，在工业和投资需求的双重推动下，白银的战略地位正在不断提升。随着美国寻求减少对进口的依赖，白银作为关键矿产的地位将进一步增强其价格支撑。
该银行的分析师认为，白银被列入关键矿产目录将显著改变市场格局。据花旗银行估计，美国对白银的进口依赖度高达64%，一旦实施关税措施，将为COMEX白银期货创造可观的套利空间。
该银行建议持有COMEX白银多头头寸，以把握潜在进口关税风险带来的上涨机会。
花旗银行维持对白银价格在未来6-12个月内上涨至43美元/盎司的预期，并认为当前的期货溢价水平并未充分反映关税实施的可能性。
除了白银，花旗银行的分析师同样看好钯金的套利机会。美国商务部已于8月19日对来自俄罗斯的钯金启动反倾销调查，加上关键矿产232条款调查，钯金面临双重关税风险。
研报指出，据悉，美国国内生产商8月初曾游说征收钯金关税。尽管钯金目前不受美国对俄制裁或更广泛进口关税的影响，但花旗银行的分析师认为，基于关键矿产232调查的更广泛钯金进口征税的可能性正在上升，这将对价格产生更大的影响。
对于镍、锌、锡、铅等在调查范围内的工业金属，花旗银行指出其美国实物溢价同样面临上涨风险。关税担忧可能促使更多美国进口商提前采购以规避征税，这将推高溢价水平。
花旗银行的研究显示，正在进行的232条款关键矿产调查最终报告将于10月19日发布，届时可能对多达56种金属和矿物实施最高50%的进口关税，或采取非关税措施如生产商补贴。
