在委内瑞拉政治局势发生剧变后，短期内该国的原油供应前景显得扑朔迷离，但高盛的分析指出，从长远来看，委内瑞拉原油产量的潜在回升可能会对全球油价产生显著的下跌影响。
在周末，美国对委内瑞拉实施了军事行动，并逮捕了该国领导人马杜罗。根据新华社的报道，美国总统特朗普随后宣布，美国将“深度介入”委内瑞拉石油产业的未来。特朗普表示，美国企业将投资数十亿美元用于重建该国崩溃的能源基础设施，目的是利用美国的金融资源和行业技术来恢复其过去的石油生产辉煌。
根据追风交易台的消息，高盛分析师Daan Struyven在报告中提醒，考虑到基础设施的退化程度，任何产量的恢复都将是“逐步且局部的”。然而，如果委内瑞拉产量长期增长，加上美国和俄罗斯的产量增加，将增加2027年及以后油价下跌的风险。
尽管地缘政治紧张局势加剧，高盛并未调整其对今年油价的预测，仍然维持布伦特原油每桶56美元和WTI原油每桶52美元的均价预期。原油期货在周一开盘时走低，布伦特原油价格在每桶61美元左右波动。
高盛的报告认为，短期内委内瑞拉对油价的影响是“不明确的”，具体影响将取决于美国制裁政策的发展。
一方面，如果新政府在美国的支持下获得全面的制裁豁免，通过进口稀释剂、修复油井和重启受损的升级装置，产量可能在2026年底前增加40万桶/日。在这种情况下，高盛预计2026年布伦特原油均价将降至54美元，低于其基准预测的56美元。
另一方面，如果马杜罗政府试图维持控制权导致混乱加剧，或者由于仓储限制导致生产中断持续，产量可能在同一时期下降40万桶/日，从而推高布伦特原油均价至58美元。目前的基准情景假设产量保持在90万桶/日。
去年11月，委内瑞拉的产量约为93万桶/日，但由于美国近期拦截油轮导致当地储油罐爆满，近期产量可能已进一步下降至80万桶/日左右。
从长远来看，高盛指出委内瑞拉拥有全球约五分之一的已探明石油储量，并在2000年代中期曾达到约300万桶/日的产量高峰。如果该国原油产量能在2030年回升至200万桶/日（高于高盛基准假设的90万桶/日），预计将为2030年的油价带来每桶4美元的下跌空间（基准预测为80美元）。
分析师团队强调，这一潜在增量加上近期俄罗斯和美国产量的超预期表现，增加了长期油价预测的下跌风险。此外，委内瑞拉重质原油产量的逐步回升，因其富含柴油组分，可能在一定程度上抵消柴油利润率面临的结构性利好前景。
尽管特朗普提出了宏伟的重建愿景，但高盛对复苏速度持谨慎态度。报告指出，委内瑞拉的基础设施已严重退化，提高重质油回收率需要对原油升级装置进行大量资金和时间投入。
此外，提高运营效率、确保电力供应的稳定性以及改善石油运输基础设施也是必不可少的条件。分析师指出，任何实质性的复苏都需要强有力的激励措施来吸引大规模的上游投资，这意味着产量的回升注定是一个缓慢而局部的过程。
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