1月19日，A股市场上的铜产业链遭受了精确打击。当天，该板块指数大幅下滑2.67%，机构资金净流出高达6.83亿元，以江西铜业（600362.SH）为代表的龙头股开盘即集体大跌——预期中的调整以极其迅猛的方式实现。
此次波动的直接原因指向了英伟达。该公司发布的一篇技术博客，该博客将数据中心对铜的需求夸大了超过2000倍，这篇博客在市场上流传数月后，英伟达在上周五悄悄进行了更正。上海钢联铜事业部分析师肖传康表示：“这与市场之前的预期存在较大差异，导致市场之前炒作的一个需求热点预期出现了大幅下调。”
上周五，伦铜价格创下历史新高后迅速下跌，单日跌幅达到3.4%。
这是市场认知的一次剧烈调整，英伟达的错误显然戳破了短期情绪泡沫，迫使市场重新评估铜价飙升背后的真正逻辑和脆弱基础。
英伟达在2025年5月发布的一篇技术文章中声称“1吉瓦数据中心需消耗50万吨铜”，这一数据被市场广泛引用，成为“AI算力驱动超级铜需求”故事的证据之一。
这一数据最初被众多市场调研报告引用，但近日被发现存在错误，英伟达已将博客中的表述从“50万吨”更正为“20万公斤”——需求被夸大了超过2000倍。
数据一经更正，影响立即显现，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜在1月14日创下每吨13,407美元的历史最高价后，迅速反转，连续两日大幅下跌，累计跌幅达3.4%，并一举跌破关键的10日移动平均线支撑。期货市场的信心崩溃，迅速影响到股票市场，导致A股产业链出现了惨烈的抛售局面。
这是一次“硬着陆”，昨日铜产业指数盘中直线下跌2.67%，单日机构资金净流出6.83亿元，开盘不久，龙头股血流成河：江西铜业暴跌9.53%，云南铜业重挫4.97%，盛屯矿业、铜陵有色、白银有色等权重股跌幅均超3.5%。
在铜市资金面上，出现了一个重要信号：大资金已连续三天流出，且流出速度有加快的趋势，铜市场沉淀资金同步减少。
可以看出，前期铜价上涨积累的投机资金开始退出市场，加剧了短期回调压力。同时，沪铜跌破关键支撑位，触发程序化交易止损，进一步放大了跌幅。
值得警惕的是，此次调整可能只是序幕。机构观点显示，2026年铜市将呈现“前高后低、高位震荡”的格局，结构性矛盾与宏观变量将主导价格节奏。
供应约束成为短期硬支撑，但博弈正在加剧。国投期货有色金属首席分析师肖静公开指出，铜矿供应端面临双重压力。一方面，2026年尤其是一季度受干扰的大型矿山难以显著复产；另一方面，较低的年度加工费加剧了矿企与冶炼厂之间的博弈，已促使中国和日本的冶炼厂宣布削减原料产能。她预计，受这些因素影响，2026年全球精炼铜的冶炼增速预计将承受显著下调的压力。
市场共识在于，铜价将从“叙事驱动”的疯牛模式，切换至“供需验证”的高位震荡模式。中国春节后的实际消费复苏强度、全球显性库存的连续变化、以及智利、秘鲁主要矿山的供应干扰率都是影响因素之一。
另一方面，关税信号或成“牛转熊”拐点。目前，市场关注的“关税忧虑”已经有所缓解，特朗普或已决定不对稀土、锂和关键矿产资源征收关税，市场预期美国可能从2027年期单独对精炼铜征收15%的进口关税，此外美元指数走强令金属市场短期承压。
“今年二季度将是铜市场情绪的转折点。”高盛在报告中，将2026年上半年LME铜价预期从每吨11525美元上调至12750美元，理由是美国以外地区库存因资金涌入和供应流向美国而趋紧。然而，该行维持2026年四季度每吨11200美元的预测不变，这意味着下半年铜价将面临显著的回调压力。
来源：钛媒体
