美国决策者正采取更加激进的经济刺激措施，这可能导致市场宏观环境发生重大变化，进而推动黄金价格达到每盎司6000美元的历史高点。

金融分析师和贵金属专家Craig Hemke预计，在特朗普政府的领导下，财政部和美联储将在2026年合作实施“经济过热”策略，以期通过快速增长来解决债务问题，这可能成为贵金属市场的最强推动力。

在接受Greg Hunter采访时，Hemke指出，美国政府已经放弃了之前的财政紧缩和预算平衡计划，转而通过快速的GDP增长来减轻债务负担。财政部长贝森特最近公开表示，目标是通过经济增长将利息支出占GDP的比例从目前的6%降低到3%。市场预计特朗普将在今年5月任命一位新的美联储主席，以取代鲍威尔，新主席将与财政部紧密合作，通过降息来刺激短期增长。

这种政策转变的主要风险在于通胀的重新点燃和长期利率的飙升。Hemke警告说，如果通胀导致长期利率失控，美国政府可能会重新实施二战后曾经实施过的“收益率曲线控制”政策。在这种机制下，美联储将设定利率上限，并以这个价格购买国债，从而人为地降低名义利率。在通胀高企而名义利率被锁定的情况下，实际利率将变为负值。

负实际利率被认为是推动黄金价格上涨的关键因素。基于对这一宏观路径的预测，Hemke预计到2026年，黄金价格至少会达到6000美元，而白银价格有望超过130美元。此外，全球央行持续的去美元化购金行为，以及工业需求的稳定，为贵金属价格提供了坚实的底部支撑。

美国经济政策的基本逻辑正在发生根本性的转变。Hemke回顾说，仅仅一年前，市场还在讨论由“政府效率部”（DOGE）主导的2万亿美元的开支削减计划和预算平衡目标，但政府很快意识到这一紧缩路径难以实施。目前的策略已经完全转向“增长突围”，即通过最大化经济增长速度来减轻债务负担。

这种转变将通过人事变动来加强。Hemke预测，随着现任美联储主席Powell任期的结束，其继任者将更倾向于与财政部合作，将货币政策和财政政策深度融合。

这种合作旨在确保短期利率保持低位，为经济“过热”创造条件，试图复制贝森特所描述的增长路径，即通过增加GDP的分母来降低债务成本的比例。

激进的增长策略通常伴随着通胀回升的副作用，这可能导致长期国债收益率面临上升压力。Hemke以日本为例，指出日本在放弃收益率曲线控制后利率飙升，而美国正走向相反的方向。他认为，一旦长期利率因通胀预期而上升，美联储将不仅仅操纵短期利率，而是会实施收益率曲线控制。

根据Hemke的分析，美联储可能会宣布将10年期国债收益率的上限设定在特定水平（例如4%），并承诺作为买家介入市场以维持该利率。这将导致名义利率被政策限制，而通胀率在经济过热中持续上升。这种组合将直接导致实际利率（名义利率减去通胀率）进入负值区域，从历史上看，这是黄金最有利的宏观环境。

除了宏观政策的推动，全球央行的购金行为也是贵金属市场的另一个重要支柱。Hemke指出，自2022年俄乌冲突爆发、美国将俄罗斯排除在SWIFT系统之外并冻结其外汇储备后，全球央行对黄金的需求连续四年创下新高。这种对美元资产安全性的担忧促使各国出售美债，转而增加实物黄金的持有量。

这一趋势在2026年仍在继续。波兰央行最近宣布将再购买150吨黄金，使其黄金持有量达到700吨。Hemke强调，只要地缘政治风险和对美元武器化的担忧存在，全球央行的强劲购买力就将继续支撑金价。结合白银强劲的工业需求，贵金属市场正处于自2024年开始的长期牛市中，且上涨势头未减。