2月12日，根据国际能源署（IEA）发布的最新月度报告，全球原油库存积累速度在2025年达到了自2020年以来的最高水平，这是由于供应量的大幅增加和需求增长的放缓。全年原油库存增加了4.77亿桶，OECD国家的库存量在四年来首次超过了五年的平均水平。
IEA同时下调了对今年石油需求增长的预期，由于经济前景的不确定性和高油价对消费的抑制作用。预计到2026年，全球每日的供应过剩将超过370万桶，可能创下年度过剩水平的历史新高。
尽管基本面走弱，但油价并未随之下降。本周，布伦特原油价格一度超过了70美元/桶，地缘政治风险成为主要的推动因素。IEA指出，“定价中心的库存相对紧张”为市场提供了短期的支撑。
交易员们目前正密切关注供应过剩是否会扩散到大西洋盆地。IEA表示，过剩原油何时到达关键消费区域是影响未来价格走势的核心因素。
2025年全球原油库存的大幅增加4.77亿桶，主要是由于供需两端的同时逆转。在供应方面，OPEC+在沙特的领导下恢复了之前暂停的产量，同时，美洲的产油国美国、巴西、加拿大和圭亚那也在持续增加产量，形成了双重供应压力。
在需求方面，IEA估计2025年全球石油需求增长放缓至每日76.9万桶。该机构预计2026年的需求日均增长为84.9万桶，总量达到1.0487亿桶/日，这一预测低于高盛等华尔街机构的预期。
进入2026年1月，全球原油供应有所减少，单月产量下降了120万桶/日。IEA没有明确指出具体原因，但地缘政治风险和区域性生产中断被认为是主要的影响因素。
今年全球原油供应过剩的实际规模，主要取决于OPEC+未来的产量决策。该联盟在经历了去年的大幅增产后，面临着调整的压力，已经同意在第一季度暂停提产，并计划在3月1日举行会议，就是否恢复增产做出关键决策。
在需求方面，IEA本月下调了石油需求增长的预测，逆转了上个月的上调趋势，显示出该机构对市场前景的谨慎态度。尽管2026年的供应过剩已经在预期之中，但地缘政治风险和多地供应中断继续为油价提供底部支撑。
