ING：中美会谈提振油市情绪 长期需求前景仍取决于关税突破

美国与中国经贸会谈推动油价反弹，OPEC+增产预期及欧盟天然气政策影响大宗商品市场

荷兰国际集团(ING)在其最新研报中指出，美国与中国经贸高层即将举行的会谈是油价反弹的推动因素。ING认为，此次谈判可能预示着贸易紧张局势的缓和，尽管这将有助于改善原油市场情绪，但要真正提振需求前景，还需在降低关税方面取得实质性进展。

ING还提到，由于OPEC+超预期增产，原油市场供应端显得愈发宽松，预计下半年原油供应过剩将扩大。ING强调，OPEC+政策的再次改变是预期面临的风险，需要看到长期超额生产的成员国开始遵守配额目标。哈萨克斯坦正在考虑应对措施以达到配额目标，ING预计OPEC+在第三季度将继续执行积极增产政策，与5、6月宣布的增产计划一致。

美国石油协会公布的数据显示，上周美国原油库存减少了449万桶，WTI原油交割枢纽库欣的库存减少了85.4万桶。成品油方面，汽油库存下降了197万桶，馏分油库存增加了224万桶。

天然气和咖啡市场动态

在其他大宗商品方面，欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格在5月6月上涨了5.51%，为3月中旬以来的最大单日涨幅。这一涨幅受欧盟计划在2027年底前逐步停止从俄罗斯进口天然气的举措的推动。欧盟的相关举措包括到2027年底逐步取消长期天然气合同，以及在2025年底前禁止所有新合同、并终止现有的现货合同。欧盟预计这些措施将在今年年底前使俄罗斯对欧盟的天然气供应减少三分之一。同时，美国自由港液化天然气出口终端的电力供应停止，这可能会在短期内为欧洲天然气价格提供进一步的支撑，具体取决于停电的持续时间。

巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)上调了2025/26年度咖啡产量预估，原因是有利的天气条件提升了产量。在其最新调查中，CONAB预计巴西2025/26年度的咖啡总产量将同比增长2.7%，达到5570万袋，高于此前预计的5180万袋。该机构将阿拉比卡咖啡产量预测上调至3700万袋，较之前的预测3470万袋有所增加，但仍比上季减少6.6%。同时，罗布斯塔咖啡的产量预估从此前的1710万袋上调至1870万袋，同比大增28%。尽管产量预估上调，阿拉比卡咖啡期货在5月6日仍小幅上涨。