关税挤压美企利润 美国4月PPI大“爆冷”

美国4月PPI意外下降，关税影响显现

根据美国劳工统计局周四公布的数据，4月份支付给美国生产商的价格意外下跌，降幅为5年来最大，这在很大程度上反映了利润率的下滑，表明企业正在承受关税上调带来的部分冲击。生产者价格指数(PPI)下降0.5%，而经济学家预测为增长0.2%。剔除食品和能源后，PPI下降0.4%，为2015年以来最大降幅。

进一步剔除食品、能源和贸易后，PPI下降0.1%，为五年来首次下跌。许多经济学家更关注这一波动性较小的指标。与去年同期相比，该指标上涨了2.9%。

这些数据表明，美国制造商和服务提供商迄今为止尚未将美国提高的进口关税转嫁给消费者。尽管生产商正感受到美国对进口材料和其他投入品征收高额关税的压力，但对消费者的影响也相对较小。

在政策环境频繁变化的情况下，企业正在寻找缓解关税影响的最佳方案。亚特兰大联储银行最新的企业通胀预期调查显示，只有不到五分之一的企业表示能够完全转嫁10%的成本上涨。

与此同时，美国消费者信心下滑，周四公布的另一份报告显示，零售销售几乎没有增长。

在一系列经济报告出炉后，美国国债延续涨势，交易员加大了对美联储降息的押注。美元继续走低。

值得注意的是，沃尔玛(WMT.US)在公布稳健的第一季度业绩后警告称，由于关税和日益加剧的经济动荡，预计将在本月开始提高部分商品价格。

对于提价的公司来说，风险在于此举可能导致销售损失。然而，不提价则会对利润率构成风险。许多公司也在寻求其他方法来削减成本或努力提高生产率。

虽然关税可能会推高成本，但许多大宗商品价格低迷可能有助于缓解生产商的压力。

中间加工商品成本在3月份下降后小幅上升。而由于食品和能源价格下降，未加工商品价格大幅下跌。