韩国新总统李在明欲大举扩张财政 韩国国债恐掀新一轮抛售潮

韩国新总统李在明财政扩张政策引发国债市场担忧

随着投资者对韩国新总统李在明可能开启财政扩张时代的担忧加剧，韩国国债市场正面临更加艰难的局面。李在明赢得总统大选后，10年期韩国国债收益率周三飙升逾10个基点，至2.90%。在当天举行的30年期国债标售中，中标倍数降至2022年4月以来最低，反映出投资者对债务供给增加的担忧。

李在明多次承诺通过更强劲的财政支出刺激韩国经济增长，市场预计其任内将推出新的刺激计划，政府债务供给有可能在今年创纪录的水平基础上进一步增加。

韩国财政部目前计划今年发行207.1万亿韩元（约合1507亿美元）的政府债券。若第二轮补充预算约为30万亿韩元，将导致当年额外增加25万亿韩元的政府债券发行规模。2025年政府债券发行总额可能达到230万亿韩元。

明年供给局面或将进一步恶化，韩国Hana证券预计政府债券发行规模届时最高可增至246万亿韩元。

Hanwha Investment & Securities的分析师金成洙表示：“如果政府支出增加而税收收入持续短缺，那么债务规模自然会扩大，若年度预算仍呈扩张态势，10年期韩国国债收益率在下半年将升向3.0%。”

韩国股市表现

与此同时，韩国股市则已经迈入“技术性牛市”，主要因市场预期李在明政府将推动韩国经济加速扩张，以及李在明赢得总统大选，结束了该国长达数月的领导层权力真空，消除了韩国政局今年以来持续面临的不确定性。

李在明在竞选活动中曾表示，他对韩国基准股指——KOSPI指数的目标为5000点，但未明确具体的到达时间表。这一目标凸显出李在明对韩国股市的重视，他还承诺采取措施大举提升韩国股票的估值，终结“韩国折价”现象。市场预期在李在明政策推动下韩国股市可能出现类似2023-2024年“日特估”热潮之下日本股市狂热涨势。截至周三韩国股市收盘，韩国KOSPI指数收于2770点附近。