韓國新總統李在明欲大舉擴張財政 韓國國債恐掀新一輪拋售潮

韓國新總統李在明財政擴張政策引發國債市場擔憂

隨着投資者對韓國新總統李在明可能開啓財政擴張時代的擔憂加劇，韓國國債市場正面臨更加艱難的局面。李在明贏得總統大選後，10年期韓國國債收益率週三飆升逾10個基點，至2.90%。在當天舉行的30年期國債標售中，中標倍數降至2022年4月以來最低，反映出投資者對債務供給增加的擔憂。

李在明多次承諾通過更強勁的財政支出刺激韓國經濟增長，市場預計其任內將推出新的刺激計劃，政府債務供給有可能在今年創紀錄的水平基礎上進一步增加。

韓國財政部目前計劃今年發行207.1萬億韓元（約合1507億美元）的政府債券。若第二輪補充預算約爲30萬億韓元，將導致當年額外增加25萬億韓元的政府債券发行规模。2025年政府債券發行總額可能達到230萬億韓元。

明年供給局面或將進一步惡化，韓國Hana證券預計政府債券發行規模屆時最高可增至246萬億韓元。

Hanwha Investment & Securities的分析師金成洙表示：“如果政府支出增加而稅收收入持續短缺，那麼債務規模自然會擴大，若年度預算仍呈擴張態勢，10年期韓國國債收益率在下半年將升向3.0%。”

韓國股市表現

與此同時，韓國股市則已經邁入“技術性牛市”，主要因市場預期李在明政府將推動韓國經濟加速擴張，以及李在明贏得總統大選，結束了該國長達數月的領導層權力真空，消除了韓國政局今年以來持續面臨的不確定性。

李在明在競選活動中曾表示，他對韓國基準股指——KOSPI指數的目標爲5000點，但未明確具體的到達時間表。這一目標凸顯出李在明對韓國股市的重視，他還承諾採取措施大舉提升韓國股票的估值，終結“韓國折價”現象。市場預期在李在明政策推動下韓國股市可能出現類似2023-2024年“日特估”熱潮之下日本股市狂熱漲勢。截至週三韓國股市收盤，韓國KOSPI指數收於2770點附近。