六月效应将至？美国小盘股有望摆脱颓势

美国小盘股迎来反弹希望，历史数据显示6月表现强劲

根据FOREXBNB的观察，美国最小盘的股票在一年中表现最为强劲的时期即将到来，这为2025年初表现不佳的小盘股带来了反弹的希望。Evercore ISI策略师Julian Emanuel的分析显示，自1990年以来，小盘股在6月份有60%的时间跑赢大盘股。特别是在大盘股表现优于小盘股的年份，小盘股在6月份的表现尤为突出，每次都能跑赢大盘股。

如果历史趋势重演，对于小盘股投资者来说，6月份将是一个期待已久的亮点。小盘股基准指数罗素2000指数自2021年以来就没有创出过新高，年内迄今下跌了5.9%，而标普500指数年内上涨了1.5%，距离2月份的历史高点仅差几个百分点。

Emanuel表示：“目前的情况确实是小盘股'差到极点就是好'。买入这些股票是为了6月份可能出现的表现逆转交易，如果贸易协议等宏观催化剂成为现实，或许还能持有更长时间。”

小盘股最初受益于去年年底特朗普当选后市场的热情，因为投资者押注他承诺的降低税收和减少监管将有助于小公司。但特朗普政府的重点是关税——特朗普政策的另一个关键部分——引发了人们的担忧，即小盘股公司更容易受到贸易战可能带来的经济动荡的影响，2025年头几个月投资者对小盘股失去了兴趣。

尽管市场一些高风险股票的反弹提振了小盘股，但头寸数据显示，交易员对该板块仍持负面看法。追踪罗素2000指数的最大基金看涨期权未平仓合约相对于看跌期权本周早些时候徘徊在2月份以来的最低水平附近，表明市场参与者正在为更多下跌做准备。该指标在上一个交易日略微变得更加看涨。

与此同时，针对小盘股的看跌押注一直在增加。根据S3 Partners的数据，iShares Russell 2000 ETF的空头头寸(以美元计)已升至2022年以来的最高水平，这表明看跌投资者押注的风险有多大。

22V Research衍生品专家Jeff Jacobson表示，尽管如此，看跌头寸的积累也为上涨创造了条件，如果价格上涨或利好消息导致这些投资者解除对小盘股的押注。Jacobson表示：“我们看到这些'共识'观点在短时间内迅速转变。”

策略师表示，有迹象表明美国正在与其贸易伙伴达成建设性协议，加上强劲的经济数据，可能会增强该板块的吸引力。虽然现在还为时过早，但小盘股本月迄今表现不错。罗素2000指数在6月份的前三个交易日表现优于标普500指数，涨幅超过0.5个百分点。

分析图表模式以预测股票下一步走势的技术策略师也看到了建设性信号。Piper Sandler的分析师表示，罗素2000指数在目前2100点左右的水平接近一个"拐点"。他们在周三写道，突破该水平可能会在8月中旬前上涨19%，至2500点。

22V的Jacobson也预计小盘股指数短期内将出现"相当规模的上涨"。