美国5月就业趋势指数回落 劳动力市场仍显韧性

美国就业趋势指数5月下降，劳动力市场面临潜在压力

美国谘商会最新发布的就业趋势指数(ETI)显示，2025年5月该指数降至107.49，较4月上修后的108.00有所下滑。作为预测非农就业变化的领先综合指标，ETI的下降可能预示就业增长放缓。

谘商会经济学家Mitchell Barnes表示，尽管存在对关税问题的普遍担忧，5月ETI仍高于2017至2019年的平均水平，表明劳动力市场整体依然稳固。然而，相较2025年初，指数的增长势头正在放缓。

劳动力市场分项数据

5月的部分分项数据反映出劳动力市场的潜在压力。例如，初请失业金人数上升至23.5万人，创2024年7月以来最高水平；在消费者信心调查中，认为“工作难找”的受访者比例上升至18.6%，连续第四个月上升，并追平2024年高点。同时，小型企业中认为“目前无法填补职位”的企业占比维持在34%，为去年9月以来最低水平。

尽管市场信心受到不确定性影响，5月的就业数据显示招聘活动整体仍维持基本平衡。Barnes指出：“不过我们已开始观察到部分行业出现疲软，这可能预示关税调整带来的潜在压力正在显现。”

临时用工行业变化

5月临时用工行业的就业人数减少2.02万人，为整体稳定的就业报告中少数出现显著变化的板块。今年以来，临时用工行业已有5个月中有4个月出现净减少，累计流失4.16万人。此外，非自愿兼职员工占比在5月小幅下降至17%，较2月的18%高点有所回落，但仍高于2024年平均水平。虽然4月的职位空缺数量有所回升，但预计5月将出现回落，这与线上招聘数据所显示的趋势相符。

Barnes进一步指出：“尽管企业和消费者对劳动力市场前景表现出一定悲观情绪，但5月的数据并未显示出就业状况全面恶化。在面对贸易相关行业可能承压的同时，目前较高的就业率和薪资增长为整体经济提供了一定缓冲。”

本月就业趋势指数的下降主要受到八项组成指标中四项的负面影响，分别是：认为“工作难找”的受访者比例、临时用工行业的雇员数量、初请失业金人数以及职位空缺数量。

就业趋势指数综合了八个在各自领域内具有前瞻性的就业相关指标，通过合成这些指标，指数能够更有效地过滤掉单一数据的噪音，从而更清晰地呈现劳动力市场的基本趋势。