芝加哥联储主席：特朗普新关税或推高通胀 打乱降息进程

芝加哥联储主席古尔斯比对特朗普关税计划和降息前景的看法

芝加哥联储主席古尔斯比近日表示，美国总统特朗普最新公布的关税计划使通胀前景变得更加复杂，也令他更难支持特朗普所要求的降息措施。

过去几个月，市场对关税推升物价的担忧明显缓解，这也为美联储未来再次降息铺平了道路。然而，随着特朗普政府宣布将于8月1日对部分加拿大进口商品征收35%的关税、对巴西商品征收高达50%的关税，新的通胀担忧再度升温。古尔斯比指出，这些举措可能迫使美联储维持“观望”立场，直到政策前景更加明朗。

古尔斯比表示，他希望重新与企业交谈时，他们不会说“这又让我们回到了4月3日的情景”，但他不确定，因为这一切刚刚发生。

自去年9月以来，美联储开始下调利率，认为在抗击新冠疫情后高企的通胀方面已经取得实质性进展。但今年初短暂的通胀反弹，以及贸易、移民和财政政策变化的不确定性，让美联储自去年12月以来将基准利率维持在4.25%至4.5%区间未再动作。

古尔斯比是近期在美联储内部较为积极支持再次降息的官员之一，与他立场相近的还有理事沃勒和鲍曼。不过他也表示，考虑到特朗普最新一轮关税措施的复杂性，美联储需更加谨慎。

古尔斯比说道：“我们不断往这个已经混乱的局势中加入新的变量，让人更难判断‘物价到底会不会上涨’，这就像又把一把沙土扬上了空中。”

令人关注的是，自特朗普4月2日宣布重大关税措施以来的通胀数据表现较为温和。根据美联储偏好的通胀指标，截至5月的12个月通胀率为2.3%，已非常接近其2%的长期目标。这一数字原本为进一步宽松提供了依据。

不过，联储内部仍在激烈讨论一个关键问题，即如果关税推动的物价上涨即将到来，它们是否是一次性的冲击，还是会引发一轮更持久的结构性通胀？如果是后者，美联储可能不得不维持高利率更长时间，以遏制通胀风险。

与此同时，美国经济整体表现仍相对稳健。失业率维持在4%附近，经济活动虽有放缓但未显著恶化，这也使得联储主席鲍威尔及多位官员主张采取“耐心策略”，避免贸然降息。

特朗普对鲍威尔及美联储的公开批评、以及他对低利率政策的坚持，令美联储的前进方向更加复杂。特朗普将在明年提名下一任美联储主席，目前市场猜测他将挑选一位倾向于宽松政策的候选人。

白宫经济顾问委员会主任凯文·哈塞特、财政部长斯科特·贝森特、现任美联储理事沃勒，以及前联储理事凯文·沃什都被视为潜在热门人选。

本周四，白宫更进一步施压鲍威尔，要求其就美联储位于华盛顿总部翻修费用超支问题做出解释。

面对外界政治压力，古尔斯比表示，美联储将坚持独立性。他说：“我仍然非常有信心，美联储的文化是一种严肃对待职责的文化，大家都明白，远离政治干预对于我们工作的独立性来说至关重要。”