TACO护体，美股无惧风雨，财报季将再掀狂澜？

全球股市展现韧性，AI热潮推动科技股创新高

尽管今年全球市场面临通胀恐慌、关税问题和中东地缘政治危机等多重挑战，但这些负面冲击并未能撼动AI驱动的长期牛市轨迹。投资者对特朗普的“对等关税2.0”也不再感到不安，他们熟练运用“TACO”策略，预计即将到来的财报季将显示AI热潮继续推动科技股上涨，带动股市创新高。

华尔街多头对特朗普关税等利空因素的容忍度变得空前顽强。本周，尽管特朗普升级了对日本、巴西等国的贸易威胁，全球风险资产仍创新高。比特币飙升至118,000美元，创历史新高，美债市场波动率降温，MSCI全球股指与标普500指数也创下历史新高。

市场韧性与自满情绪

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙用“自满”来形容当前市场情绪，而对于那些押注加密货币、大型科技巨头等获利丰厚的交易员来说，市场更像是一场“胜利大阅兵”。汇丰首席多元资产策略师马克斯·凯特纳表示，近期股票、加密货币等风险资产的上涨是合理的，投资者们仍低配风险资产。

对于即将到来的美股财报季，投资者普遍认为大型科技巨头和AI算力产业链领军者的强劲业绩增速将带动美股延续创新高的趋势。

风险承受度上升

尽管市场压力指标攀升，交易员们越来越难被吓退。全球贸易政策不确定性指数上升，但跨资产波动率保持低迷，暗示后市风险资产有望继续上行。标普500指数略低于历史最高纪录，美国公司债券风险溢价徘徊在今年以来的最低水平。

比特币ETF继续出现资金净流入，波动性指标集体减弱，美国国债波动达到近3年半以来的最低水平。石油和黄金市场的动荡也减弱。

特朗普警告新的更高关税税率将于8月1日生效，但标普500指数在科技巨头带动下仍创历史高点。Columbia Threadneedle Investments的北美多资产主管约什·库廷表示，市场对贸易政策反应剧烈时，美国政府往往会退让，这令他保持冷静，并伺机战术性加仓。

TACO策略与市场反应

华尔街交易员们押注特朗普最终会退缩或者实际落地的政策较威胁大幅削弱，进而选择在低迷时机抄底，押注股市将反弹。这种策略被称为“TACO”，已成为当前最热门交易策略。

尽管特朗普宣布对十多个国家的关税税率高于预期，市场多头情绪仍占上风。

财报季预期

在高动能加持下，一些多头坚持认为阻碍强劲行情势头是错误的。凯特纳继续加码美股“超配”，称本周关税乌龙若被收回，可能成为多头催化剂；美元走弱、科技巨头盈利数据强劲，亦将使即将到来的财报季为股市再添一把火。

Sanctuary Wealth的资深策略师玛丽•安•巴特尔斯预计，到2025年底，美国股市将升至7000点，较目前上涨12%。她强调，随着各大公司继续在AI算力资源、网络和存储基础设施上投入数十亿美元，人工智能行业仍处于起步阶段。

纳斯达克100指数在英伟达、微软以及谷歌等高权重科技巨头强劲上涨带动下，持续创下新高。根据LSEG的统计，科技板块和通信服务板块在二季度预计将实现标普500指数11个细分行业板块中最大的同比盈利增幅：科技板块盈利料将同比增长17.7%，通信服务板块增长31.8%。