TACO護體，美股無懼風雨，財報季將再掀狂瀾？

全球股市展現韌性，AI熱潮推動科技股創新高

儘管今年全球市場面臨通脹恐慌、關稅問題和中東地緣政治危機等多重挑戰，但這些負面衝擊並未能撼動AI驅動的長期牛市軌跡。投資者對特朗普的“對等關稅2.0”也不再感到不安，他們熟練運用“TACO”策略，預計即將到來的財報季將顯示AI熱潮繼續推動科技股上漲，帶動股市創新高。

華爾街多頭對特朗普關稅等利空因素的容忍度變得空前頑強。本週，儘管特朗普升級了對日本、巴西等國的貿易威脅，全球風險資產仍創新高。比特幣飆升至118,000美元，創歷史新高，美債市場波動率降溫，MSCI全球股指與標普500指數也創下歷史新高。

市場韌性與自滿情緒

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙用“自滿”來形容當前市場情緒，而對於那些押注加密貨幣、大型科技巨頭等獲利豐厚的交易員來說，市場更像是一場“勝利大閱兵”。滙豐首席多元資產策略師馬克斯·凱特納表示，近期股票、加密貨幣等風險資產的上漲是合理的，投資者們仍低配風險資產。

對於即將到來的美股財報季，投資者普遍認爲大型科技巨頭和AI算力產業鏈領軍者的強勁業績增速將帶動美股延續創新高的趨勢。

風險承受度上升

儘管市場壓力指標攀升，交易員們越來越難被嚇退。全球貿易政策不確定性指數上升，但跨資產波動率保持低迷，暗示後市風險資產有望繼續上行。標普500指數略低於歷史最高紀錄，美國公司債券風險溢價徘徊在今年以來的最低水平。

比特幣ETF繼續出現資金淨流入，波動性指標集體減弱，美國國債波動達到近3年半以來的最低水平。石油和黃金市場的動盪也減弱。

特朗普警告新的更高關稅稅率將於8月1日生效，但標普500指數在科技巨頭帶動下仍創歷史高點。Columbia Threadneedle Investments的北美多資產主管約什·庫廷表示，市場對貿易政策反應劇烈時，美國政府往往會退讓，這令他保持冷靜，並伺機戰術性加倉。

TACO策略與市場反應

華爾街交易員們押注特朗普最終會退縮或者實際落地的政策較威脅大幅削弱，進而選擇在低迷時機抄底，押注股市將反彈。這種策略被稱爲“TACO”，已成爲當前最熱門交易策略。

儘管特朗普宣佈對十多個國家的關稅稅率高於預期，市場多頭情緒仍佔上風。

財報季預期

在高動能加持下，一些多頭堅持認爲阻礙強勁行情勢頭是錯誤的。凱特納繼續加碼美股“超配”，稱本週關稅烏龍若被收回，可能成爲多頭催化劑；美元走弱、科技巨頭盈利數據強勁，亦將使即將到來的財報季爲股市再添一把火。

Sanctuary Wealth的資深策略師瑪麗•安•巴特爾斯預計，到2025年底，美國股市將升至7000點，較目前上漲12%。她強調，隨着各大公司繼續在AI算力資源、網絡和存儲基礎設施上投入數十億美元，人工智能行業仍處於起步階段。

納斯達克100指數在英偉達、微軟以及谷歌等高權重科技巨頭強勁上漲帶動下，持續創下新高。根據LSEG的統計，科技板塊和通信服務板塊在二季度預計將實現標普500指數11個細分行業板塊中最大的同比盈利增幅：科技板塊盈利料將同比增長17.7%，通信服務板塊增長31.8%。