香港交易所探讨缩短股票现货市场结算周期

香港交易所近日发布了一份讨论文件，旨在就缩短香港股票现货市场结算周期的问题引导市场讨论，并与业界达成共识。此次讨论仅涉及二级市场交易的结算周期，不包括一级市场交易，如新股认购。

自1992年以来，香港交易所股票现货市场一直采用T+2结算周期。然而，在过去20年间，许多国际市场已将结算周期缩短至T+2，并且近年来转向或考虑转向T+1或更短的结算周期。根据世界交易所联合会和国际交易所的统计数据，预计到2027年底，全球股票市场88%的交易将采用T+1或T+0结算周期。

潜在好处与挑战

文件指出，香港向T+1结算周期过渡将带来提高市场效率、降低系统性风险等潜在好处，并使香港市场与国际市场更紧密接轨。同时，转向T+1结算周期也将面临挑战，尤其是对于需要应对时区差异、外汇转换以及更短结算时间窗口的市场参与者。为适应这种变化，市场参与者需要升级系统、实现流程自动化，并与整个市场协调配合，以保持营运效率和稳定性。

全球市场结算周期现状与预期

目前实行T+1结算的市场包括中国内地、美国、加拿大、墨西哥、阿根廷和印度。预计至2027年时，欧洲经济区、英国和瑞士也将加入T+1结算周期的行列。

香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，作为香港市场的运营机构，香港交易所全力支持不断优化香港金融市场的基础设施，确保金融生态系统保持稳健、与时俱进。她强调，通过引导市场讨论，希望能凝聚共识，并在充分考虑市场意见的前提下制定详细的实施时间表。陈翊庭诚邀所有市场参与者积极参与这次讨论，并发表意见。

市场 当前结算周期 预计2027年结算周期
中国内地 T+1 T+1
美国 T+1 T+1
加拿大 T+1 T+1
墨西哥 T+1 T+1
阿根廷 T+1 T+1
印度 T+1 T+1
欧洲经济区 T+2 T+1
英国 T+2 T+1
瑞士 T+2 T+1