降息预期再升级! 旧金山联储主席戴利从观望转向支持降息 “三连降”摆上台面

美联储降息预期升温，戴利暗示可能需降息超过两次

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，考虑到美国非农就业市场疲软和通胀未受关税政策影响，美联储重启降息的时机正在临近，预计今年降息超过两次的可能性增加。

上周五公布的美国非农就业报告显示7月份就业人数仅增加7.3万人，同时5月和6月的就业数据被大幅下调，合计削减了25.8万个就业人数，下修幅度高达90%。

利率期货市场显示，交易员预计美联储下个月降息的概率接近90%，而在非农数据公布前这一概率不足40%。市场还押注年底前至少降息两次，甚至预计9月与10月接连降息25基点，12月再降息25基点，累计年底前降息75基点。

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder认为，这份报告为美联储9月份调整利率提供了重要证据，9月份降息50基点的可能性正在增加。

戴利表示，虽然愿意等待更多决策周期，但不可能无限期等待。她强调，每次货币政策会议都可能成为讨论政策调整的活跃会议。

6月公布的美联储利率点阵图展望显示，决策者普遍预计今年将降息两次，每次25个基点。戴利认为，这仍是合适的再校准幅度，重要的是最终实现两次降息，而不是具体实施的时间。

戴利表示，在9月美联储FOMC货币政策会议之前，还有关键经济数据要公布，她将对降息决策保持开放态度。如果通胀抬头或劳动力市场迅速回暖，降息次数可能少于两次；但如果劳动力市场进一步疲软且通胀未受影响，可能需要降息多于两次。

美国劳工部报告显示，7月美国企业仅新增7.3万个非农就业岗位，而此前两个月新增就业经大幅下修后合计仅3.3万个。

戴利认为，尽管就业数据疲软，但失业率等比例指标更有信息量。7月失业率仅上升0.1个百分点至4.2%。

戴利指出，尽管劳动力市场走软，但没有迹象表明特朗普关税政策引发的价格上涨正在更广泛地渗透至通胀数据。美联储正走向一个权衡区间，必须判断货币政策如何既对通胀保持下行推动力，又确保可持续就业增长。