双线资本预测美元将进一步贬值，新任美联储主席或成关键因素

根据双线资本的投资组合经理Bill Campbell的观点，美元有望进一步大幅贬值。Campbell认为，如果新上任的美联储主席能迅速采取行动降低利率，这可能成为推动美元下跌的导火索。截至2024年9月，双线资本管理的资产规模达950亿美元。

尽管美元在7月份实现了2025年以来的首次月度上涨，Campbell仍坚持认为美元已进入长达数年的下跌趋势。他指出，投资者因美国巨额财政赤字而望而却步，并将投资转向其他地区。

美元面临的一个主要不利因素是美国总统特朗普推动降低借贷成本的举措。特朗普多次批评美联储主席鲍威尔，这是一场前所未有的公众施压行动的一部分，该行动引发了对央行独立性的质疑。特朗普表示，他将在未来几天内宣布任命一位新的美联储理事来接替阿德里亚娜·库格勒的职位。阿德里亚娜·库格勒于周五表示将辞去该职位。她的离职为特朗普提供了机会，让他能够任命一位与他倾向于降低利率的立场更为一致的理事。总统提名的这位竞选理事一职的候选人，在鲍威尔的任期于5月结束时，有可能接任主席一职。特朗普否认他有意解雇鲍威尔。

Campbell认为，美国经济的疲软态势也可能对美元造成压力。上周公布的数据显示，劳动力市场的情况比此前预期的要糟糕得多，而美联储青睐的通胀指标在6月份也有所上升。经济增长放缓将使政府更难纠正国家的财政走向。

Campbell利用美元近期的稳定态势，已做好了进一步贬值的准备，并增加了在新兴及发达市场非美元债券上的投资。周二，彭博美元现货指数上涨了0.2%。但该指数自上个月末以来已下跌了0.7%，今年以来累计跌幅已超过7%。

Campbell表示，他所提出的这一理论面临的最大威胁是美国再次推行“例外主义”政策。如果财政政策得到调整，贸易政策也更加明确，从而提振经济，那么这种情况就有可能发生，进而支撑起对美国资产的需求。

这位投资组合经理也在密切关注贸易伙伴（包括欧盟和日本）所做出的向美国投入数十亿美元的承诺，这些投资有可能抵消其他资金的外流。不过，这些投资的具体性质和时间安排仍不明确。

他说：“对于这件事，我采取的是观望的态度。除了贸易协议之外，我认为全球储蓄回流到美国的速度会比过去所看到的要慢。”