降息预期重塑资产格局：黄金强势突破3700美元大关 高盛激进看高至5000美元

金价突破3700美元大关，美联储降息预期成主因

在美联储降息预期的推动下，现货黄金价格在当地时间周二创下历史新高，首次突破每盎司3700美元关口，达到3702.84美元。尽管盘中有所回落至3685美元附近，但仍然保持在前日创下的纪录高位。同期，美国黄金期货价格也飙升至3739.90美元后经历技术性回调。

此轮金价暴涨的核心逻辑在于市场对美联储本周启动降息的强烈预期。美元指数跌至7月以来的最低水平，加之劳动力市场疲软数据和未出现意外的通胀利空，交易员不仅押注9月降息，更预计年底前将进一步宽松货币政策。低利率环境显著利好黄金这类无利息收益的避险资产。

OANDA分析师Zain Vawda强调，尽管全球经济不确定性及地缘政治风险持续推高避险需求，但本轮金价上涨在很大程度上由市场对美联储大幅降息的预期所驱动。

今年以来，黄金价格累计飙升41%，不仅远超标普500指数等主要资产表现，更突破1980年经通胀调整后的历史峰值。

分析指出，本轮上涨获多重因素支撑：央行持续购金、避险资金流入及全球去美元化战略形成合力。美银研究特别指出，当前美国2.9%的通胀率与美联储宽松政策构成历史性有利组合——自2001年以来，在通胀高于2%且美联储维持鸽派立场的时期，金价从未下跌。

机构看涨情绪高涨

机构看涨情绪高涨，瑞银已将年底金价目标上调至3800美元，高盛更提出激进预测：若私营部门将1%美国国债持仓转为黄金，金价有望逼近5000美元。市场正重新审视黄金作为保值工具的传统角色，投资者在滞胀与货币贬值风险中寻求资产庇护。