财政疑虑挥之不去 英国30年期金边债需求创2022年以来最低

英国30年期国债需求降至2022年以来最低

英国政府发行的30年期国债遭遇自2022年以来的最低购买需求，反映出市场对长期英国国债的需求正在减弱。这一现象出现在英国财政大臣雷切尔·里夫斯努力说服市场接受其财政支出计划之际，市场对英国政府上个月180亿英镑的超额政府借款表示担忧。

英国债务管理办公室(DMO)发售的2056年到期、规模大约为15亿英镑的长期限金边债，获得了价值46亿英镑（约62亿美元）的投标。尽管这意味着本次发售超过三倍超额认购，但此次拍卖规模异常偏小，为三年来国债出售金额的最低水平。

这一小规模国债发售是英国政府计划削减长期期限债券发行的重要部分，主要因为养老金等英国国债市场长期以来的稳定买家的需求因预算赤字压力而正在枯竭。周二的结果将在一定程度上验证DMO的削减债务发行策略。

另一项衡量英国国债需求的重要指标——加权平均中标价与最低中标价之间的差值，也超预期大幅走弱。该指标被称为“尾差”(tail)，本次扩大至1.4个基点，高于7月一次拍卖时本已疲软的0.8个基点。

长期限金边债需求走弱之际，英国财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)正努力说服市场接受其财政方案。这些担忧因素共同推动30年期英国国债收益率成为全球焦点，9月初这一长期限借贷成本的基准甚至触及本世纪以来的最高水平。

“投资者们对财政赤字叙事感到非常担忧。”来自瑞穗国际(Mizuho International Plc)的资深策略师埃芙琳·戈麦斯-利赫蒂表示，并提及英国政府上月超目标借款高达180亿英镑。

经历本次国债发售后，英国国债市场回吐了一部分涨幅。英国30年期国债收益率下行4个基点至5.51%。拍卖前下跌幅曾超过5个基点。

尽管二级市场波动更大，但本月涵盖各期限金边债券的多场拍卖总体表现稳健。在本月的一场10年期英国国债发售的需求甚至接近纪录水平。

剔除即将进行的绿色国债发行、增量招标以及英国央行的量化紧缩(QT)计划外，今日的英国金边债发售是今年最后一次长期限的金边债发售规模。上周，英国央行宣布自下月起，将其QT计划之中的长期限的某些英国国债出售占比下调至20%，以帮助有效降低该长期限段国债价格引发的市场波动性。