美国居民股票持有比例创新高！专家敲响警钟：经济将更易受股市冲击

美国家庭股票持有比例创新高，股市波动风险加剧

根据FOREXBNB的报道，美国居民投资股市的资金达到了历史新高，这使得他们比以往任何时候都更容易受到股市下跌的影响。美联储的数据显示，截至第二季度，美国居民直接或间接持有的股票（包括共同基金或退休计划中的持仓）已占家庭金融资产的45%，创下历史新高。

这一增长是多种因素共同作用的结果，包括美国股市的持续上涨、更多美国人直接参与股市投资，以及401(k)等投资于股市的退休计划的普及。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach指出，由于更多人将财富投入股市，股市对经济的影响力比以往更大，无论是正面还是负面。Capital Economics首席市场经济学家John Higgins则警告，美国人当前的股票持有比例已经超过了上世纪90年代末互联网泡沫破裂前的水平，这是一个需要密切关注的危险信号。

股市表现与经济影响

数据显示，自4月8日触及低点以来，标普500指数已上涨33%。自今年年初以来，该指数上涨13%，并28次创下历史新高。美股反弹主要由AI热潮推动，科技巨头如英伟达(NVDA.US)股价飙升，带动了按市值加权的主要指数上行。

根据标普道琼斯指数公司高级指数分析师Howard Silverblatt的数据，美股“七巨头”——Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)、Meta(META.US)、微软(MSFT.US)、英伟达和特斯拉(TSLA.US)——贡献了标普500指数今年大约41%的涨幅。然而，随着标普500指数的集中度越来越高，“七巨头”占该指数市值的34%，投资者也更加暴露在少数几家巨头公司的命运之下。

外国投资者持有的美股比例在第二季度也创下历史新高。Ned Davis Research美国行业策略师Rob Anderson表示，历史表明，当股票持有水平创下历史新高时，下跌的风险和低于平均水平的回报潜力也会增加。

股市与经济分化

尽管标普500指数徘徊在接近历史高位的水平，但有关“K型经济”的担忧正在增加：最富有的美国人越来越富，而最贫穷的美国人却继续挣扎、甚至越来越贫穷。部分原因是，大多数美国人主要通过劳动力市场获得收入，而就业市场正在停滞不前。富人则主要通过股市赚钱，而股市正在飙升。

Simplify Asset Management首席策略师Michael Green表示，那些在股市中拥有大量财富的人觉得自己表现非常出色，而那些没有的人，他们的财富主要依赖就业收入，在当今社会中感到更加受限。

数据反映了这种分化。根据穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi的数据，收入前10%（年收入超过35.3万美元）的群体在第二季度贡献了超过49%的消费支出，这是自1989年有记录以来的最高比例。

但在表象之下，美国经济的基础更加脆弱——低收入美国人的压力日益增加，而一旦市场下跌，那些通过消费支撑经济的富人可能也会受到惊吓。

嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon表示，当你有如此大的股票敞口时，股市就会成为更大的经济驱动力。股市上涨能够刺激消费支出，但当市场下跌时，情况也可能反过来，“如果出现长期市场下跌，风险会更大，它将开始拖累家庭消费，尤其会打击富裕人群的心理预期”。