郭明錤：iPhone Fold铰链成本低于预期 立讯精密(002475.SZ)有望成供应商

苹果折叠屏手机铰链成本降低，立讯精密有望成为新供应商

知名分析师郭明錤在其最新报告中预测，苹果第一代iPhone折叠屏手机（iPhone Fold）的铰链单价在量产后有望降至70-80美元，这一价格远低于市场预期的100-120美元。这一成本的显著降低将有助于苹果降低成本并提升利润，同时可能通过降低售价来扩大市场份额。

郭明錤还指出，立讯精密（002475.SZ）最快可能在2027年后加入成为新的铰链供应商。立讯精密的加入反映了两个可能的趋势：一是铰链单价未来仍有进一步下降的空间；二是铰链将成为系统组装厂的新战场。

铰链供应商竞争格局

郭明錤提到，鸿海与新日兴成立的合资公司将负责折叠iPhone铰链的订单与生产，其中鸿海持股比重略高并主导未来方向。该合资公司取得了较高的订单比重，约为65%，高于Amphenol的约35%。铰链单价的下降主要得益于组装设计优化和鸿海的参与，而非上游零组件成本的大幅下降。得益于鸿海的扩产和量产能力，合资公司因此获得了较高的订单比重。鸿海通过与新日兴的合资进入铰链业务，不仅着眼于铰链本身的利润，还强化了与组装业务的垂直整合优势。

Amphenol的订单占比较低，部分原因是其对苹果扩产要求不积极。Amphenol可能更关注绝对报酬（铰链业务的获利成长性）与相对报酬（投资AI的报酬率可能更高）。

新日兴的铰链业务前景

郭明錤指出，尽管折叠iPhone铰链仍是新日兴的重要趋势，但市场共识可能过于乐观，未充分考虑以下因素：铰链单价显著低于预期、鸿海取得合资公司较多利润、鸿海主导合资公司发展，以及新日兴并未显著受益于铰链上游关键零组件订单。