郭明錤：iPhone Fold鉸鏈成本低於預期 立訊精密(002475.SZ)有望成供應商

蘋果摺疊屏手機鉸鏈成本降低，立訊精密有望成爲新供應商

知名分析師郭明錤在其最新報告中預測，蘋果第一代iPhone摺疊屏手機（iPhone Fold）的鉸鏈單價在量產後有望降至70-80美元，這一價格遠低於市場預期的100-120美元。這一成本的顯著降低將有助於蘋果降低成本並提升利潤，同時可能通過降低售價來擴大市場份額。

郭明錤還指出，立訊精密（002475.SZ）最快可能在2027年後加入成爲新的鉸鏈供應商。立訊精密的加入反映了两个可能的趋势：一是鉸鏈單價未來仍有進一步下降的空間；二是鉸鏈將成爲系統組裝廠的新戰場。

鉸鏈供應商競爭格局

郭明錤提到，鴻海與新日興成立的合資公司將負責摺疊iPhone鉸鏈的訂單與生產，其中鴻海持股比重略高並主導未來方向。該合資公司取得了較高的訂單比重，約爲65%，高於Amphenol的約35%。鉸鏈單價的下降主要得益於組裝設計優化和鴻海的參與，而非上游零組件成本的大幅下降。得益於鴻海的擴產和量產能力，合資公司因此獲得了較高的訂單比重。鴻海通過與新日興的合資進入鉸鏈業務，不僅着眼於鉸鏈本身的利潤，還強化了與組裝業務的垂直整合優勢。

Amphenol的訂單佔比較低，部分原因是其對蘋果擴產要求不積極。Amphenol可能更關注絕對報酬（鉸鏈業務的獲利成長性）與相對報酬（投資AI的報酬率可能更高）。

新日興的鉸鏈業務前景

郭明錤指出，儘管摺疊iPhone鉸鏈仍是新日興的重要趨勢，但市場共識可能過於樂觀，未充分考慮以下因素：鉸鏈單價顯著低於預期、鴻海取得合資公司較多利潤、鴻海主導合資公司發展，以及新日興並未顯著受益於鉸鏈上游關鍵零組件訂單。