降息预期与贸易紧张共振 两年期美债收益率逼近2022年来低位

美国国债价格走高，收益率下降

市场预期美国利率将继续下降，加之中美贸易紧张局势升温，刺激了对更安全资产的需求，导致美国国债价格小幅走高。周三，美国10年期国债收益率下跌2个基点，至4.01%，若跌破4%，将创下自4月初以来的最低水平；2年期美债收益率下跌1个基点，至3.47%，接近三年前的水平。

自上周贸易谈判摩擦升级以来，美国国债价格走高，收益率累计下跌超过10个基点。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周二公开讲话中暗示，由于经济出现疲软迹象，美联储可能会在本月下旬再次降息。鲍威尔补充提到，该央行可能将很快停止缩减资产负债表，这一表态进一步支撑了美国国债价格。

全球债券市场也普遍走强。日本20年期国债拍卖需求强劲，推动长期债券价格上涨；法国债券也因市场乐观预期该国政府将度过最新一轮政治动荡而走强。

Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗表示，当前美国国债收益率水平表明，投资者预计到明年年中，联邦基金利率将从目前的约4.25%降至3%。

布朗认为，除非特朗普带来的冲击再次引发避险需求，否则收益率不太可能进一步大幅下跌。他指出：“如果特朗普提出的100%关税威胁开始看起来更具现实可能性，那么最有可能引发美国国债价格进一步上涨（即收益率进一步下跌）的因素，就是市场对经济增长的恐慌情绪再度升温。”

投资者将关注周三晚些时候公布的制造业数据，以及包括斯蒂芬·米兰、克里斯托弗·沃勒和杰弗里·施密德在内的美联储政策制定者的讲话。

由于政府持续停摆导致数据延迟，原定于周三发布的关键通胀数据现调整至10月24日发布。