美国政府停摆影响IPO进程，多家公司上市计划受阻

美国政府停摆对计划在年底前上市的公司造成了严重影响。由于美国证券交易委员会（SEC）的备案审查工作停滞，包括税务咨询公司Andersen Group、医疗用品供应商Medline和智能投顾公司Wealthfront在内的多家公司无法采取变通办法，上市计划被迫推迟。

原本预计在9月或10月申请IPO的公司，如Andersen Group、Medline和Wealthfront，曾有望在11月27日感恩节前上市。然而，随着政府停摆已持续近两个月，这些公司几乎错失了利用SEC的补救措施——确定发行条款并启动20天的自动生效倒计时——从而赶在假期前上市交易。

尽管SEC采取措施，旨在让企业在政府停摆期间方便上市，但Moelis公共股权业务主管Steven Halperin表示，企业根据市场需求调整发行条款的能力仍有限，IPO的折扣率仍相对较高。Halperin称：“这在执行这些交易时是个问题，你必须真的想上市，不能对估值那么敏感。”

市场对一些公司的上市决心进行了考验。旅游软件公司Navan(NAVN.US)的股票自10月30日上市以来已暴跌多达36%，而生物科技公司MapLight Therapeutics(MPLT.US)的股价则一直徘徊在IPO价格附近。电动飞机公司Beta Technologies(BETA.US)周二上市首日开盘即下跌，随后有所回升。

上市时间推迟

A&O Shearman全球股权资本市场及金融机构业务联席主管Ilir Mujalovic表示，对于那些确信SEC已基本完成对其IPO申请审查的公司而言，自动生效路径是有意义的。他表示：“只有当公司确信其注册声明完整且准确时，这一办法才管用。你仍需确保已尽职尽责，不存在重大虚假陈述或遗漏。”

Mujalovic补充道，那些在2025年较早时候就开始筹备上市流程的公司仍有可能在今年上市，但那些还在等待SEC实质性反馈的公司更有可能等到明年，尤其是随着假期临近。

假设美国政府停摆无限期持续下去，任何原本打算采用自动生效方式的公司，其上市时间都将推迟至感恩节那一周之后。而感恩节那一周通常不是进行首次公开募股的好时机，因为许多投资者都在出行或休假。

这使得12月的前几周成为他们最后的选择——银行家们通常不建议在这个时间段进行操作，因为投资者在临近年底时往往不愿进行大幅波动的投资。

一些人寄希望于美国政府停摆最终能够得到解决。即便如此，由于监管机构需要处理大量积压的文件，SEC的审查流程可能仍会缓慢恢复到正常状态。Mujalovic表示：“一旦SEC重新开放，将会出现很长的排队等候情况，而且一旦重新提交，SEC可能无法像往常那样迅速回复。”