2026年度券商策略会密集举办，聚焦市场趋势与投资机会
随着2026年度策略会的密集举办，15家券商集中释放了对市场前瞻的判断。截至11月10日，华泰证券、开源证券、东吴证券、国泰海通等4家券商已完成策略会举办，其余11家将在11月剩余3周内陆续召开。本周将有6家券商集中举办策略会，其中11月11日当天就有4家同日召开，包括中信建投、中信证券、光大证券与国盛证券；另外2家为方正证券与中金公司策略会。剩余5家券商包括银河证券、国信证券、浙商证券、申万宏源、东方财富，将在后续两周内完成会议。
举办地呈现明显的一线城市集聚特征，上海以6家成为举办数量最多的城市，北京、深圳分别有5家、3家。方正证券成为唯一选择非一线城市的机构，策略会将于11月13日在长沙举行。
本次券商年度策略会关键词为“新”，15家券商中有9家策略会主题词中包含“新”，凸显对新周期、新机遇的关注。主题词“撞题”现象较为突出，反映出卖方研究对市场趋势的共识性判断。
从已举办会议及发布的策略观点来看，机构普遍对2026年A股市场持积极预期，尽管在具体主线判断上各有侧重。
中信建投：2026年A股牛市有望持续
中信建投预判牛市将持续，指数震荡上行但涨幅放缓；应警惕科技板块结构性、阶段性回调风险，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向。行业重点关注包括新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注包括新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。
中信证券：A股市场综合生态改善将持续
中信证券量化策略首席分析师王兆宇在研报中发表观点称，展望2026年，新国九条护航和高质量发展导向下，A股市场综合生态改善将持续，量化策略将回归稳定、合理、可持续的收益水平，多元策略布局将成为重中之重。
中信证券金融产业首席分析师田良指出，“十五五”期间，证券行业格局有望深度重塑，推动行业实现错位发展，10家引领行业发展的综合性机构将逐步成型。投行业务、衍生品业务、期货业务和资产证券化业务的监管周期有望逐步回暖，证券公司有望通过内生增长和并购重组实现自身的长足发展，资产配置、综合服务和国际化能力有望成为行业分化的决定因素。
华泰证券：明确看好“老经济”
华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康明确看好“老经济”。他指出，以AI为代表的新经济，在业绩增速、降息周期以及海内外产业趋势共同推动下，对科技板块均形成有力支撑，但当前该板块略显拥挤，估值溢价偏高。他基于四点判断看好“老经济”：一是新、老经济存在正相关联动，新经济表现良好，通常也会带动老经济增速；二是老经济板块目前估值低、筹码低、市场预期也偏低；三是周期底部会积蓄了较强的修复势能；四是资金面来看，明年险资、外资等增量资金更偏好价值风格。因此，他建议投资者在配置上要做价值与成长的均衡。
开源证券：明年更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”
开源证券策略首席分析师韦冀星表示，2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”，2026年前后更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”。即，“平顶”后迎来“盈利修复”慢牛。行业配置上，韦冀星表示，看好科技成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱反内卷、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏四个行业的投资机会。
国泰海通：中国“转型牛”升势远未结束
国泰海通策略首席分析师方奕演讲称，2025年中国股市迎来大发展的周期，资本市场改革与经济结构转型交相辉映，这是“转型牛”的典型特征。2026年中国“转型牛”的升势远未结束，中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革，放大牛市思维，市场高度有望超出共识，挑战十年前高。
国泰海通宏观首席分析师梁中华认为，中长期来看，我国经济具有较大增长潜力。2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显，供、需分化，量、价分化。所以，内需偏弱仍是需要2026年政策解决的问题，而物价指标是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格。
东吴证券：人民币或将进入新一轮升值周期
东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲称，物价回升对经济增长和资本市场均具有重要作用。一方面，为了实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，需要“十五五”期间名义GDP增速不低于5.5%，对应物价指数需回升至0.8%以上。另一方面，今年A股主要指数的涨幅主要来自于估值提升，企业盈利仍然面临一定压力，价格压力能否改善是盈利能否回升的关键。
