宽松周期尾声将至？新西兰联储如期降息后纽元不降反升

新西兰联储降息至三年最低水平，纽元不降反升

新西兰联储货币政策委员会于周三宣布将官方现金利率(OCR)下调25个基点至2.25%，这是自三年来的最低水平，旨在支持经济复苏。此举符合市场预期，新西兰联储表示，降息有助于支撑消费者和企业信心，并抵御经济复苏速度可能低于实现通胀目标所需水平的风险。未来OCR的调整将取决于中期通胀和经济前景的演变。

新西兰联储的最新预测显示，明年再次降息25个基点的可能性较小。市场押注新西兰联储的宽松周期接近尾声，纽元因此走高，涨幅高达1.1%。对政策敏感的两年期新西兰政府债券收益率上升6个基点至2.64%。

大多数经济学家认为，政策制定者很可能已经完成了本轮周期的宽松行动，尽管存在经济未能如预期对货币刺激做出反应的风险，这意味着新西兰联储仍须保留进一步降息的可能性。新西兰联储主席Christian Hawkesby将于当地时间下午3点举行新闻发布会，这将是他在Anna Breman于12月1日接任其职务前的最后一次发布会。

根据会议记录，新西兰联储货币政策委员会以5比1的投票结果赞成降息25个基点，少数成员倾向于维持利率不变。新西兰联储表示，主张维持OCR不变的理由强调OCR迄今已大幅下调，其效果仍在经济中持续传导。主张进一步下调OCR的理由则强调经济中存在显著的过剩产能，使人相信中期通胀将回归并维持在目标中位附近。

新西兰联储的前瞻性指引显示，平均OCR将在明年第二季度降至2.2%，这意味着再次降息的可能性为20%。该央行预测到2026年底，这一基准利率将为2.28%。

自2024年8月开启宽松周期以来，新西兰联储累计下调OCR达325个基点，在10次会议中仅暂停行动一次。相比之下，美联储自2024年9月以来累计降息150个基点，而澳大利亚联储仅降息75个基点。

新西兰联储预测，经济增长将在2026年加速，而通胀将放缓。该央行预计，在截至2027年3月的12个月里，国内生产总值(GDP)年均增长率将达到2.8%，而在截至2026年3月的12个月里，增长率将仅为0.5%。新西兰联储表示，2025年中期经济活动疲软，但正在回升。较低的利率正鼓励家庭支出，劳动力市场正在稳定。汇率下跌，支撑了出口商的收入。此外，新西兰联储预计，通胀将从目前的3%放缓至明年第三季度的2.1%，并在一年后达到2%。