高盛最新研判：美联储12月将降息 明年再降两次！

高盛预计美联储12月将降息，明年再降两次

高盛最新预测显示，美联储将在12月的会议上实施连续第三次降息，预计通胀放缓和劳动力市场降温将为政策制定者提供进一步放松货币政策的空间。高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中指出，明年的风险倾向于进行更多次降息，因为核心通胀方面的消息一直有利，而就业市场的恶化可能难以通过预期的温和周期性增长加速来遏制。

高盛还预计，美联储在2026年将再降息两次，分别在3月和6月，最终将联邦基金利率降至3.00%–3.25%的区间。该行的基准观点是，美联储将越来越相信通胀放缓的趋势将持续下去，货币政策无需继续维持在明显具有限制性的水平。

高盛分析师表示，美联储短期内可能会保持谨慎的基调，但核心物价和薪资增长的轨迹表明，明年的政策立场可能会逐步向中性水平过渡。此外，高盛指出，自美联储启动降息周期以来，金融环境已显著宽松，这有助于稳定企业借贷成本和家庭信贷流动。

该行预计，到2026年年中，美联储将完成新冠疫情时期调整以来的首次实质性宽松周期，届时利率将显著低于去年的峰值水平，但仍高于过去十年的超宽松水平。

在高盛作出上述预测之际，由于美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯上周五发表了鸽派言论，称他认为“短期内仍有进一步降息的空间”，令12月降息预期显著增强。根据CME FedWatch数据，市场目前预计美联储12月维持利率不变的概率为30.5%，而降息25个基点的概率升至69.5%，相比一周前的约42%明显提升。

对比华尔街其他投行观点

不过，与高盛形成鲜明对比的是，华尔街另两大投行——摩根士丹利和摩根大通——在9月非农报告公布后，均放弃了对美联储12月降息的预测。美国劳工统计局上周四公布的数据显示，美国9月非农就业意外大增11.9万人，显著高于市场预期的5万人。失业率则从8月的4.3%升至4.4%，创2021年以来新高。此外，7月和8月新增就业人数合计下修3.3万人。

9月非农出炉后，摩根士丹利火速撤回了此前作出的“美联储12月会议将降息25个基点”的预测，理由是就业报告显示经济仍具韧性。摩根大通随后跟随摩根士丹利的步伐，也放弃了美联储12月降息预测。