植田和男“放鹰”！市场押注日本央行12月加息概率飙至76%

日本央行加息预期升温，国债收益率和日元汇率双双上涨

日本两年期国债收益率升至2008年以来最高水平，日元兑美元汇率也出现上涨，市场普遍预期日本央行加息临近。日本央行行长植田和男发出了迄今为止最明确的暗示，表示央行可能在本月采取加息行动，并强调将根据国内外经济、通胀和金融市场状况做出适当决定。

对货币政策预期敏感的两年期国债收益率上升1个基点至1%。五年期和基准十年期国债收益率均攀升约4个基点，分别达到1.35%和1.845%。日元兑美元汇率最高上涨0.4%，至1美元兑155.49日元。

市场预期与政策动向

市场对本月加息的预期有所增加。互换市场目前定价显示，日本央行在12月19日下一次政策会议上加息的可能性约为76%，到明年1月会议时加息可能性将升至90%以上。而在两周前，市场对12月加息的预期概率仅为30%。

日本财务省计划增加短期债务发行，将两年期和五年期国债的发行额各增加3000亿日元(19.2亿美元)，并增加6.3万亿日元的国库券发行。这预计将对短期国债构成压力。

市场影响与分析

AXA Investment Managers 高级固定收益策略师 Ryutaro Kimura 表示，目前对债券"保持谨慎是审慎的"。市场必须考虑到"高市政府财政扩张下通胀可能再度加速，以及中期日本国债发行量大幅增加导致的供需平衡恶化。"

市场对12月加息的猜测日益升温之际，日元兑美元汇率本季度已下跌5%，使其在十国集团(G10)货币中表现最差。日本通胀率持续高于日本央行2%的目标，引发批评认为央行在加息方面行动滞后。

上周晚些时候的两年期日债拍卖需求疲软，表明在加息风险上升的情况下投资者持谨慎态度。