美联储政策会议结果不及预期鹰派，亚洲市场受提振

美联储周三的政策会议结果不及市场预期的鹰派，且宣布自12月12日起每月购买400亿美元短期国债，这一举措将在一定程度上为亚洲市场带来宽慰，提振各类资产。分析人士指出，亚洲货币有望因美元走弱而受益，在美联储注入流动性的背景下，短期债券和高等级信用债将受益，周期性股票和出口商股票也将受益。

市场观察人士评论

AT Global Markets首席分析师Nick Twidale表示，美联储如期降息后，亚洲市场将以积极姿态开局，但对降息能给全球市场带来多少持续性动能持保留态度。他认为市场可能会看到一些相当震荡的行情，因为美联储和鲍威尔采取了一种非常“中间路线”的决策，略偏鹰派，因为美联储暗示2026年还会再降息一次，而市场期望至少两次。

野村证券高级策略师Takashi Ito表示，FOMC会议顺利结束且未引发重大担忧，加上对2026年GDP预测的上调和对通胀预测的下调，这对股市是积极的。在日本，这为汽车股提供了顺风，随着时间的推移，住房相关股票也可能吸引买盘兴趣。FOMC显示的美国经济前景改善，也使日本央行更容易决定加息，并让市场更好地预判日本的货币政策，这对市场也是积极的。

三井住友日兴证券利率策略师Rinto Maruyama表示，市场正押注美联储会进一步降息，因为即使对经济保持乐观的鲍威尔也暗示会再次降息。这也源于特朗普批评美联储本应降息50个基点，以及凯文·哈塞特可能成为下任美联储主席的预期升温。随着美国利率下降，多种货币兑美元可能走强。

景顺资产管理日本有限公司全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，增长预期增强与通胀预测软化相结合，提高了市场对美联储降息的预期，推动美股上涨，强化了对2026年更大幅度降息的预期，并压低了美国长期收益率。在亚洲，预计股市将呈现积极基调且货币将升值。

三菱日联资产管理执行首席基金经理Masayuki Koguchi表示，此次降息没有预期那么鹰派，压低了美国长期利率，这种下降也可能传导至日本长期利率。然而，对未来降息和经济前景的看法仍存在分歧。

Rayliant Global Advisors全球研究主管Phillip Wool表示，这对日元是略微有利的，尽管本次会议降息和日本央行12月19日加息很大程度上已被市场定价，因此不预期会出现大幅波动。

三菱日联信托银行外汇交易员Yuya Yokota表示，FOMC对未来降息的态度并未如担心的那样谨慎，并且其宣布购买新的短期国债出人意料，导致美元被抛售。现在的焦点是日元兑美元汇率是否会跌破156日元关口并出现买盘，尽管上行空间在157.50日元区间附近受到限制。

新加坡华侨银行策略师Christopher Wong表示，鹰派降息的结果早已被市场充分预期和消化。因此，决议后的市场反应对非美货币是积极的。鉴于FOMC事件风险未带来重大意外，预期亚洲货币将得到支撑，但美元的进一步动能可能取决于下周的美国CPI和非农数据。

IG Australia市场分析师Tony Sycamore表示，不及预期鹰派的FOMC会议结果显而易见。美国股市、黄金和白银强劲反弹，而波动率指数和收益率则暴跌。预计这些趋势现在将大体持续到年底，从今天亚洲时段开始，地区股市预计将火力全开。

Pepperstone Group Ltd.研究策略师Dilin Wu表示，最直接、最明显的受益者是短期亚洲债券和高等级信用债。亚洲货币也会因美元走软获得一些支撑，但韩国和日本仍是例外。对于股市，受益者将是选择性的。周期性股票和出口商往往首先对更宽松的短期融资和更疲软的美元做出反应，但金融股处境更复杂。

澳新银行集团策略师Felix Ryan表示，短期内，澳元兑美元汇率可能在FOMC决议后企稳，但这依赖于11月劳动力调查数据能支持澳洲联储对货币政策的更谨慎看法。

富国银行新兴市场经济学家兼外汇策略师Brendan McKenna表示，预计亚洲新兴市场货币将迎头赶上我们在纽约时段看到的新兴市场整体涨势。许多市场参与者此前预期的鹰派降息并未实现，再加上更大规模的国债购买，应会给美元带来进一步的贬值压力。

墨尔本Vantage Markets高级市场分析师Hebe Chen表示，美联储为亚洲市场带来了一个本质上堪称‘金发姑娘’的结果——一次偏鹰派的降息，放松了金融条件，同时悄悄地将预期从纯粹的降息周期转向更广泛的经济复苏叙事。这种新的平衡应能支持整个亚洲的风险偏好，收益率下降将提振股票和货币，并给地区央行多一些喘息空间。

野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto表示，只有两位FOMC成员投票维持利率不变，与会成员的展望仍倾向于降息，以及购买短期政府债券的决定帮助‘避免了市场预期的鹰派转向’。这表明美元兑日元汇率在下周日本央行会议前可能在上行方面面临阻力。

美联储政策决议细节

美联储联邦公开市场委员会周三如期降息，以9比3的投票结果决定将联邦基金利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间。该委员会还在声明中微调措辞，暗示对未来降息时点的判断存在更大不确定性。

鲍威尔在利率决议公布后的新闻发布会上表示，目前的政策调整有助于稳定正在趋弱的劳动力市场，同时维持足够紧缩的条件以压制通胀。他表示，随着关税影响逐步消退，此次进一步政策正常化应能支撑就业，并让通胀重新向2%的目标回落。

对于通胀，鲍威尔强调，目前通胀率超过美联储2%的目标主要是由于特朗普政府提高进口关税所致。他重申，关税对通胀的影响可能只是“一次性的价格上涨”。

鲍威尔称，自9月以来，委员会对政策立场的调整使其处于中性预期范围内，这使他们能够根据最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡，更好地确定政策利率进一步调整的幅度和时机。

在联邦公开市场委员会的经济预测总结中，与会者分别就各自认为最有可能的经济情景下联邦基金利率的适当路径进行了评估。2026年底联邦基金利率的预测中值为3.4%，2027年底为3.1%，与9月份的预测持平。然而，这些预测存在不确定性，并非委员会的计划或决定。货币政策并非预设路线，他们将根据每次会议的具体情况做出决策。

尽管美联储对2026年利率的预测意味着将进行一次25个基点的降息，但交易员仍押注美联储明年将降息两次，目前预计美联储将在明年6月和第四季度各降息一次。

此外，美联储宣布了一项关键的流动性管理措施，自12月12日起每月购买400亿美元国库券，以重建在缩表期间大幅下滑的银行体系准备金。声明指出，随着此前缩减资产负债表(QT)的推进，准备金已下降至“充裕水平的下限”，因此需要通过购买短期美债在未来“持续维持充裕的准备金供给”。购买规模预计会在几个月内保持高位，随后会显著缩减。

美联储强调，此举完全属于准备金管理，不意味着重启量化宽松(QE)。与危机时期压低长期利率、刺激经济的政策性质不同，此轮操作主要针对资金市场的稳定需求。

尽管美联储表示此举并非量化宽松，但对于市场来说，美联储重新成为债券的“净买家”就是流动性改善的信号，而流动性改善是推动资产价格的“燃料”。