高盛：上调明年铜价预期 关税风险仍然高企

高盛上调2026年铜价预测，关税政策影响铜价预期

高盛近期上调了对2026年铜价的预测，将平均价格从每吨10650美元上调至11400美元，主要原因是美国征收铜进口关税的风险持续存在。该行预计，铜进口关税政策可能在2027年实施，而市场对此始终存在担忧。

高盛估计，特朗普政府在2026年上半年宣布对铜进口征收15%关税的可能性为55%，该政策预计将于2027年生效，并可能在2028年提高至30%。

高盛指出，对未来关税的预期可能导致美国铜价高于伦敦金属交易所基准价，从而鼓励更多囤货以及在非美国市场的供应收紧，这成为全球定价动态的关键驱动因素。结构性因素，包括囤货和贸易政策的不确定性，继续支撑着价格。

尽管对2026年的铜价预测有所上调，高盛仍将其2027年的铜价预测维持在每吨10750美元不变。该银行预计，一旦关税生效且全球市场重新平衡，伦敦金属交易所的铜价将会回落。

高盛还将其对2026年全球铜过剩量的预测从16万吨上调至30万吨，反映出未来更强劲的供应增长趋势。