日本债务“滚雪球”!关键假定利率创30年来新高 偿付成本激增加剧失控风险

日本财务省将关键假定利率上调至3.0%，债务偿付成本激增

据FOREXBNB报道，日本财务省计划在下一财年将用于计算国债利息支出的关键假定利率设定为3.0%，这是近30年来的最高水平。这一调整将从2026年4月开始的2026财年中实施，较8月预算申请阶段最初设定的2.6%有所上调，也远高于当前财年采用的2%。

这一数字是衡量政府债务票息支付成本的基准。在收益率上行的市场环境中，为吸引买家，新发行的债券及展期的到期债务需要支付更高的票息。预计相关预算数字将于周五正式公布并获内阁批准。

市场对日本财政状况及首相高市早苗采取扩张性财政政策立场的担忧持续。12月16日，日本国会批准了2025财年补充预算案，财政支出规模高达18.3万亿日元，其中11.7万亿日元将通过新发行国债筹措。

日本政府拟于本周五最终敲定2026财年预算草案，预算总规模将首次突破122万亿日元，创下历史新高。支出增长主要受社会福利成本持续攀升和政府计划推出的新一轮财政支持措施驱动。

日本政府还将公布日本国债的发行计划。市场担心，日本当局可能提高十年期日本国债发行量以填补财政缺口。新债券发行规模将保持在30万亿日元以下，但会超过本财年初始的28.6万亿日元发行额。

日本财务省预计，日本10年期国债收益率到2028年将升至2.5%，债务利息将从去年的7.9万亿日元增加到2028年的16.1万亿日元。根据IMF数据，2025年日本政府债务总额预计将达到其GDP的229.6%，在发达国家中高居榜首。

关键假定利率的上调反映了近期日本政府债券收益率的上升。自高市早苗就任日本首相后，日本国债收益率上行势头加快。日本央行上周五加息25个基点，将基准利率上调至0.75%，并暗示未来可能进一步加息。

根据3%的假定利率，包括利息支付在内的总债务相关支出，预计将在下一财年攀升至新高，超过本财年预算中大约28.2万亿日元的分配额度。偿债成本将增至31.3万亿日元，约占总支出的四分之一，成为仅次于社会保障的第二大支出项目。

不断上升的债务支出给这个全球负债最重的主要经济体的公共财政带来压力。高市早苗已表示，作为其负责任的财政政策方针的一部分，日本将致力于降低其债务与GDP之比。财务大臣片山皐月表示，偿债成本的增加迄今为止是渐进的，并补充说这一转变对经济增长有积极意义。

日本政府在利率上升的背景下实施扩张性财政政策、并继续大规模发债的行为无疑将加重日本的财政负担。有金融专家警告称，这种无节制的财政扩张可能导致日本国债收益率持续上扬、日元进一步贬值，甚至引发金融市场混乱。