2026年美股市场展望：科技巨头继续领涨
华尔街分析师普遍预测2026年将呈现“轮动牛市”，但机构投资者JR Research认为这种轮动不会持久，建议投资者继续关注美股“七大科技巨头”。标普500指数有望在2025年以历史最高点收官，为2026年继续刷新历史新高铺平道路。市场领导力已从与AI密切相关的科技与成长股轮动至价值、医疗保健、材料等其他被长期低估的投资板块。
从涨幅贡献百分比来看，标普500指数自11月“AI泡沫论”席卷市场以来的涨幅贡献也不像近两年所呈现的那样全新集中于占据35%高权重且与AI密切相关的七大科技巨头，而是从AI投资主题扩散至各细分板块。JR Research强调，AI算力基础设施与Mag 7主题依然居于核心位置，科技领域的“镐与铲”公司仍在驱动市场的长期价值扩张。
“七大科技巨头”对标普500指数的影响
占据标普500指数以及纳斯达克100指数高额权重（大约35%）的所谓“七大科技巨头”，即“Magnificent Seven”(Mag 7)，包括苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Facebook母公司Meta Platforms，它们是标普500指数屡创新高的核心推动力。
| 公司名称 | 权重 |
|---|---|
| 苹果 | 约35% |
| 微软 | 约35% |
| 谷歌 | 约35% |
| 特斯拉 | 约35% |
| 英伟达 | 约35% |
| 亚马逊 | 约35% |
| Meta Platforms | 约35% |
FactSet汇编的华尔街分析师预期数据显示，华尔街预期“Magnificent Seven”在2026年盈利大幅增长约22.7%；而标普500指数的其余493家成分公司整体盈利将增长约12.5%。
2026年市场展望
展望2026年，随着轮动主题获得更多华尔街分析师认可，市场交易逻辑正在若干显著维度上出现变动。AI投资行情近期出现踉跄，唯有少数科技领军者例外，例如美国存储芯片领军者美光(MU.US)在最近一次财报公布之后股价屡创新高。
市场热衷于强化其对AI基础设施标的的看多论点，但这一点并未在SaaS价值链上得到贯彻。到了2026年，随着市场权衡那些仍展现出稳健经营表现、扎实的长期利润率、以及仍处于早期阶段的AI与非AI工作负载变现机会的受挫软件公司们，我们是否终于能迎来一场市场急需的软件股崛起之势——无论是基本面反转，还是向这些被冷落的软件标的发生轮动？
尽管自2022年熊市底部以来，AI一直处于驱动市场动量与情绪的中心位置，但我们必须谨慎，切勿过快断言这些SaaS公司会被AI大语言模型(LLM)公司所呈现的采用速度所颠覆。
摩根大通在年度展望中表示，2026年的市场交易格局与2025年不会有太大差异，主导市场的股票将呈现出极端的拥挤和创纪录的AI巨头集中度（即美股七巨头继续占据高额权重）。摩根大通认为，当前由AI驱动的超级投资周期是其乐观展望的核心。这一周期已推动了创纪录的资本支出、盈利的快速扩张，并造就了AI受益股和优质成长型公司“前所未有的”市场集中度。
