别再只当“避险港”！美股医疗板块撕下防御标签 2026年投资就看这三大风口

美国医疗健康板块强势反弹，预计增长势头将持续至2026年

长期以来，美国股市中的医疗健康板块被视为防御性板块，但近期这一市场定位正在发生转变。上一季度，医疗健康板块成为标普500指数11个主要行业中表现最佳的板块，这一强势反弹得益于与特朗普政府达成的关税协议、密集的并购交易，以及新一代减肥药的广阔前景。

投资者对高估值科技股的担忧加剧，使得医疗健康板块对寻求其他增长机会的投资者而言吸引力大增。许多投资专业人士预计，医疗健康板块的上涨势头将延续至2026年。

2026年医疗健康板块需重点关注的三大核心趋势

以下是2026年医疗健康板块需重点关注的三大核心趋势：

减肥药赛道

过去三年间，减肥药一直是医疗健康领域的一大热门主题。分析人士指出，这一趋势在2026年将持续升温，而口服肥胖症治疗药物将成为推动这一赛道发展的核心催化剂。

美国食品药品监督管理局(FDA)预计将于2026年初，就是否批准礼来(LLY.US)的口服肥胖症治疗药物作出决定。在此之前，诺和诺德(NVO.US)的一款同类竞争口服药已于去年12月下旬获得监管机构批准上市。高盛预测，随着这一系列药物获批，减肥药市场将开启全新增长空间，到本十年末市场规模有望达到950亿美元。

根据与特朗普政府达成的协议，从2026年起，减肥药注射剂将被纳入美国联邦医疗保险(Medicare)的覆盖范围，惠及更多患者。

包括礼来和诺和诺德在内的制药企业，也在加紧研发新一代GLP-1类减肥药，力求在给药频率、疗效、副作用控制和使用便捷性等方面实现突破。

并购交易热潮

2025年下半年医疗健康领域并购交易的集中爆发，叠加市场对美联储降息将带来更低融资成本的预期，正为行业的持续复苏注入强劲信心。

截至去年12月中旬，大型制药企业手握约2000亿美元现金储备，资产负债表状况稳健，具备充足的并购灵活性。面对旗下多款畅销药专利即将到期带来的营收缺口，药企的并购动力将持续高涨。

医疗保险行业

相比之下，医疗保险公司的增长前景则面临更多不确定性。聚焦联邦医疗保险优势计划市场的保险公司，原本预计特朗普政府将提高对老年医保私人承办机构的财政补贴，但事与愿违，这些保险公司在联邦医疗保险和《平价医疗法案》(俗称“奥巴马医改”)承保业务中均面临成本攀升的压力。

部分投资者认为，行业最坏的时期或许已经过去，当前股价也已充分反映了潜在风险。但从利空因素来看，《平价医疗法案》相关补贴政策即将到期，这可能导致数百万美国人放弃购买医保，直接冲击保险公司的营收，并引发逆向选择效应。