美国大行亮眼财报背后：消费者储蓄投资双增长，低收入群体逾期率攀升现隐忧

美国大型银行财报显示经济前景强劲，消费者支出增长

尽管美国面临负担能力危机，大型银行如美国银行(BAC.US)、花旗集团(C.US)、摩根大通(JPM.US)和富国银行(WFC.US)的第四季度财报显示，消费者支出正在增长，储蓄和投资活动活跃，坏账信用卡损失下降。这些银行的高管认为，家庭和小企业保持了韧性，并未发现形势恶化的迹象。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，未来6到12个月的经济前景看起来相当积极，消费者有钱，工作岗位依然存在，且有大量刺激资金正在涌入。美国银行首席财务官阿拉斯泰尔·博思威克补充称，消费者正处于“极佳状态”，并未发现人们为了维持生计而增加借贷、减少储蓄的迹象。

截至2025年底，美银零售客户持有的投资资产增长了16%，达到约6000亿美元，这主要得益于全年190亿美元的资金流入。美国11月零售销售数据显示，在汽车购买反弹和假日购物的推动下，零售销售创下了自7月以来的最强劲增长。

消费者支出与经济增长

富国银行首席执行官查理·沙夫详细介绍了该行监测的替代性早期指标，包括失业补助流向的支票账户、直接存款金额、透支活动和支付流出等，并没有观察到趋势发生重大转变。

尽管在住房和医疗等领域负担能力是一个普遍问题，食品和汽油等其他领域价格仍远高于新冠疫情前的水平，但这些并没有转化为大型银行的实质性阵痛。2025年这些贷款机构的实际坏账损失占总余额的比例反而有所下降。

美国总统特朗普已将目光投向拥有租赁房屋的大型企业以及信用卡的高利率，将其视为缓解负担能力抱怨的手段。大多数大银行对此强烈反对，认为这会严重损害其利润，且可能因此缩减信贷，尤其是针对风险最高的借款人。

摩根大通对这一潜在政策的态度最为强硬，称银行将考虑采取一切手段进行反击，包括提起诉讼。市场可能会看到更多消费者压力显现的迹象，但在失业率依然受控的情况下，这种压力似乎不太可能深入。

虽然负担能力对某些人来说可能是一场真正的危机，而持久的“价格冲击”对另一些人来说是个问题，但对银行而言，美国消费似乎注定将继续推动经济——以及它们的利润——向前发展。