降息大门已经关闭？韩国央行连续7次按兵不动，删除“宽松”措辞转向中性立场

韩国央行维持基准利率不变 转向中性立场

韩国央行周四宣布，将七天回购利率维持在2.5%不变，符合市场预期。这是韩国央行连续第五次保持利率不变，并且自2024年10月以来，央行已四次下调利率。此次决定延续了自去年7月开始的政策暂停期。

韩国央行在声明中删除了关于潜在降息的表述，表明其政策立场向中性倾斜。央行表示，随着通胀预计将逐步稳定，经济增长持续改善，金融稳定风险依然存在，因此将在支持经济增长复苏的同时，密切监测国内外政策条件的变化。

经济与通胀预期

韩国央行去年11月将2026年增长预测上调至1.8%，同时将通胀预期微调至2.1%。尽管全球贸易前景因保护主义贸易政策而略显阴云，韩国经济已显现出韧性。

韩元是今年亚洲表现最差的货币，增加了进口成本上升导致通胀加速的风险。美国财政部长斯科特·贝森特在会见韩国副总理兼企划财政部长官具润哲时强调了这一变动，并指出外汇市场的过度波动是不可取的。

房地产市场与信贷增长

尽管政府采取了一系列旨在抑制需求的措施，但房地产市场的涨势依然持续，抵押贷款债务水平继续增加。首尔的公寓价格已连续49周上涨。

7-9月季度全国家庭信贷总额增长放缓至0.8%，但未偿余额达到历史最高水平。

政策前景与预测

经济学家Hyosung Kwon表示，短期内不太可能加息。除半导体行业外，国内需求依然疲软，复苏也并不均衡。预计今年政策利率将维持在2.5%的水平，而收紧货币政策的理由最早也要到2027年才会开始出现。

政府今年的增长战略政策中预测增长率为2%，但也警告称，如果不进行结构性改革，该国的潜在增长率可能会在21世纪30年代下滑至1%左右，此后趋近于零。

韩国央行行长李昌镛警告称，科技行业以外的增长动能依然疲软，非IT领域的增速远低于整体水平，这种分化使政策前景变得复杂。