从食品到家具全线抬价! 英国“商店通胀”升至近两年最高位 央行按兵不动预期强化

英国商店通胀升至近两年最高水平，零售商面临成本压力

根据一项行业调查，英国商店的关键通胀指标升至近两年来最高水平，显示出英国零售商正面临更高昂的成本压力。英国零售商协会(BRC)表示，1月常购商品价格较上年同期上涨1.5%，这是自2024年2月以来的最快增速，而12月时该指标仅为0.7%。此外，英国商店食品通胀升至3.9%，创下自9月以来的最高水平。

BRC指出，能源成本的增加和国民保险缴费的全面上调是影响英国商品价格的主要因素。肉类、鱼类和水果受影响尤为明显，反映出供应疲弱与需求更强；同时，非食品类别的价格也出现显著上涨，包括家具、地板以及健康与美容产品。

BRC首席执行官海伦·迪金森(Helen Dickinson)在声明中提到：“对英国家庭而言，这是一个充满挑战的时期。零售商们虽然试图在竞争激烈的市场中尽其所能压低价格，但微薄的利润率以及政府政策带来的成本上升，使得这一点变得更加困难。”

英国商店价格跳升对消费者的影响

英国商店价格的跳升可能会对消费者造成影响。BRC的Shop Price Monitor / BRC-NIQ Shop Price Index是对线上+线下、食品+非食品中500种最常购买商品的店内价格做月度级别跟踪。不断攀升的杂货店账单将令英国央行制定利率的货币政策官员们感到担忧。

英国央行官员们正密切关注食品成本，因为去年食品成本曾推动通胀升至接近英国央行2%目标的足足两倍。杂货店价格对于英国家庭通胀预期尤为关键，而家庭通胀预期一直维持在较高水平。

英国央行已暗示其正接近降息周期的尾声，利率期货市场交易员们普遍认为英国央行在下周会议上再次采取政策行动的可能性不大。

零售商销售表现与通胀预期

英国一些最大规模的零售商报告称，圣诞期间产品销售表现异常艰难，主要因为消费者需求被证明波动较大。例如，Primark公布的最新圣诞购物季销售疲弱，而Tesco Plc和Marks & Spencer Group Plc最新销售额数据均未达预期。

Claire’s Accessories与The Original Factory Shop本月早些时候进入破产程序，其所有者Modella Capital将原因归咎于消费者信心疲弱、成本型通胀长期持续以及政府的税收政策。

BRC编制数据的NIQ零售与商业洞察负责人迈克·沃特金斯(Mike Watkins)表示：“消费者们在1月总是对支出保持谨慎，而通胀的持续也不会带来任何购物帮助。”

对英国央行(BoE)货币政策路径而言，这类零售通胀数据的意义更多是：它可能抬高居民通胀预期、让食品通胀更黏，从而增加“服务通胀/工资通胀”回落的难度——这会让英国央行更倾向于先观望，而不是急着继续降息。

至于“英国央行重启加息进程”，从目前主流定价/预测看，概率明显更低：对经济学家们的一项最新调查显示，市场与机构普遍预期英国央行在2月5日会议按兵不动(政策利率3.75%)，更可能的路径是之后再视数据决定是否在3月左右降息，而不是转向加息。BRC这一最新统计数据更像是“降息节奏可能被推迟/削弱”的证据；若要走到“重启加息”，通常需要看到更广谱、持续的再通胀——例如服务通胀和工资增速重新明显上行、通胀预期失控等（而不是单一月度的零售端回升）。