沃什难成“降息推手”？摩根大通押注美国经济韧性压制短债

摩根大通建议做空两年期美国国债，预计美联储难以大幅降息

摩根大通策略团队建议将做空两年期美国国债作为一项战术性交易，理由是美国经济增长前景依然稳固，将使美联储难以大幅降息。Jay Barry为首的策略团队在报告中指出，美国经济基本面依然强劲，一旦凯文·沃什获得确认并接任美联储主席，他将很难按自身意愿主导联邦公开市场委员会的决策。

该华尔街大行的观点出炉之际，本周五即将发布的关键美国通胀报告有望为美联储后续行动提供新线索。任何物价压力趋缓的信号都可能刺激对政策敏感的短期国债需求。本周美债收益率剧烈波动，主要受科技股抛售及强劲就业数据影响——特朗普提名的下届美联储主席沃什将如何执掌政策已成为市场热议话题。

目前交易员预计美联储将在7月降息25个基点，年底前再降一次。在本周早些时候强于预期的就业数据公布前，市场几乎完全定价6月将实施降息。周五亚洲交易时段，两年期美债收益率小幅攀升2个基点至3.47%，此前一个交易日该收益率曾下跌约5个基点。

市场观点分歧

对冲基金经理David Einhorn押注，沃什领导下的美联储降息幅度将“远超”当前市场预期。这位Greenlight Capital联合创始人表示，他已买入担保隔夜融资利率期货，预期若美联储大幅降息，该品种将迎来反弹。

摩根大通预计，受年初价格压力及政府停摆影响消退等因素推动，剔除食品与能源的美国1月核心CPI将环比强劲上涨0.39%。经济学家平均预期为环比上涨0.31%，与市场共识一致。

“我们认为，短端收益率很难从当前水平大幅下行，”摩根大通策略师在报告中总结道。