全球资金上演“大迁徙”! AI基建狂潮与弱美元点燃新兴市场牛市

新兴市场股票成为全球投资热点，AI基建狂潮与弱美元推动牛市

根据FOREXBNB的报道，新兴市场股票正在成为全球股票市场最热门的投资主题之一。全球顶级基金经理们越来越偏好广义上的新兴市场资产，包括股票、债券和主权货币类资产。花旗集团的分析师团队指出，全球最大的资产管理机构，管理着超过20万亿美元的资产，正在增加对亚洲、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲新兴市场股票资产的多头仓位。

花旗集团分析师在审阅投资型基金的公开展望后表示，这些资产管理机构正在大举买入新兴市场股票、本币债券和某些信用类资产，押注全球经济增长、全球AI基建狂潮以及美元走弱将利好新兴市场资产。

发达市场的股票和债券投资背景因政策不确定性和财政扩张的担忧而变得复杂，美国、日本和德国的长期限主权债券收益率持续飙升。与此同时，MSCI新兴市场股票指数持续处于历史高位，今年以来大幅跑赢美股和发达市场指数，相关交易所交易基金（ETF）的成交量也大幅上升。

在美国最高法院推翻特朗普的全球对等关税政策后，新兴市场资产迎来强劲涨势。贝莱德管理的iShares MSCI新兴市场ETF（EEM.US）交易价格创下历史新高，今年以来涨幅高达16%。

在“美国例外论”和“抛售美国”论调以及全球AI热潮的背景下，韩国股市在2025年基准指数疯涨75%后，2026年仍然位列“全球最疯狂股市”，年内涨幅高达50%。新兴市场股市指数因此领跑全球股指，全球投资者正以创纪录的速度将资金流入新兴市场基金，亚洲主权货币和主权债券相关主题的核心ETF资产也获得强劲资金流入。

新兴市场资产表现

花旗集团的股票分析师团队表示，基金经理们已大幅增加对亚洲、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲新兴市场股票资产的多头仓位。新兴市场债券成为他们最偏好的久期资产押注，与基金经理们对美国国债和核心欧洲主权债券的空头仓位形成鲜明对比。在信用市场中，新兴市场公司债务获得最大幅度的超配，而美国投资级债券仍是热门的低配或减持对象。

即使全球市场因担心人工智能可能颠覆全球经济增长而受到冲击，新兴市场资产仍持续表现良好。MSCI新兴市场指数一度上涨1%，再创历史新高点位，受英伟达强劲财报公布后，亚洲AI算力产业链核心参与者们股价大涨以及美元走弱提振。

当前股票市场交易格局非常有利于半导体以及AI算力基础设施类股票，而非软件股，而前两者多数位于亚洲新兴市场。Citrini Research近日发布的“2028AI末日预言”预测在2028年全球AI生产力超预期飙升，却因颠覆白领就业导致“全球经济瘟疫”，引发全球金融市场恐慌情绪。

Citrini Research的“来自未来的AI繁荣危机备忘录”强化了一种押注：亚洲AI算力基础设施产业链将成为“AI颠覆一切”趋势的最大赢家势力；与之形成鲜明对比的是，软件与轻资产敞口较高的美国市场科技板块正遭遇动荡。

新兴市场资产收益指标

花旗称，黄金也一直作为长期稳定收益来源而保持受基金经理们欢迎。基金经理们在近期市场上涨过程中增加了贵金属仓位，核心逻辑在于全球央行购金需求强劲以及对美元走弱的预期。

美国银行股票市场策略师Michael Hartnett强调，下一轮全球股票市场牛市结构领导势力将是新兴市场与美国小盘股。他反复强调全球资产配置必定将从高度依赖美股科技巨头转向新兴市场股票、大宗商品和黄金等大类资产类别。

当前新兴市场的强势并不是一次单纯的“高贝塔反弹”，更像是一轮全球资产定价重心从“美国例外论”向“弱美元+全球增长再平衡”迁移的结果。当美元走弱、全球增长仍具韧性时，新兴市场会同时受益于半导体与AI算力产业链领军者高度集中、股票风险偏好修复、本币债券汇率回报抬升、信用利差收敛这三条链条。