铝业“咽喉”受钳：美以袭击威胁全球9%铝产能，霍尔木兹海峡冲突推升溢价预期

中东冲突引发铝价上涨，霍尔木兹海峡紧张局势推升溢价预期

市场对全球重要产区中东的供应路线因冲突而中断的担忧导致铝价上涨。在伦敦金属交易所(LME)，铝价一度上涨2.8%，触及每吨3228美元，随后涨幅有所收窄。霍尔木兹海峡作为紧邻伊朗海岸的贸易瓶颈点，是该地区许多主要铝生产商出口金属和进口原材料的必经之路。

在美国和以色列袭击伊朗后，中东冲突在周末进一步蔓延，德黑兰方面随后对多个国家发起了报复性打击。根据顾问机构AZ China Ltd.的数据，该地区占全球铝产能的约9%，且铝价通常对地区局势的急剧紧张非常敏感。

Chaos Ternary期货研究院院长Li Xuezhi表示，中东铝冶炼厂所需的铝土矿或氧化铝供应流若发生潜在中断，将构成“非常显著的风险”。他认为，铝价很可能继续走高。

美国总统特朗普表示，美军将继续轰炸伊朗直至达到目的，并呼吁这个伊朗的军队和警察投降，否则将“面临必死无疑的结局”。伊朗方面对美以袭击做出了回应，向包括沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和巴林在内的邻国发射了多轮导弹，而这些国家均为全球关键的铝生产国。

截至发稿，LME铝价上涨1.2%，报每吨3,178美元。伦敦铜价在早前上涨后下跌0.7%，而锌价持平。伊朗已成为中国重要的锌供应商，这在去年帮助中国国内市场的锌价相对于全球其他地区保持在较低水平。

基本金属市场的反应不一，且铝价涨幅相对适中，这可能反映了投资者对伊朗战争升级影响能源价格及全球经济的更广泛担忧。周一美元走强，这对以美元计价的大宗商品构成了阻力。

花旗集团分析师Wenyu Yao等人在报告中表示，铝市场目前面临“宏观上的双向拉锯”：一方面海湾局势威胁要推高欧洲和美国的地区溢价；另一方面，避险头寸和美元走强则“产生了抵消性的拖累”。

花旗指出，铝冶炼厂通常维持约一到两周的氧化铝库存，限制了生产的即时风险。该行表示，更高的溢价、飙升的运费以及海湾地区货运延迟的加剧，是短期内最有可能产生的影响。

与此同时，新加坡铁矿石价格下跌0.2%，报每吨98.15美元。根据BMO全球商品研究的数据，中东是全球铁矿石球团的主要产区，占据13%的全球份额。此外，中国对该地区的钢材出口此前一直呈上升趋势。