能源价格飙升引燃通胀忧虑 欧洲公债收益率持续走高

欧洲债券市场受能源价格飙升影响连续下跌

由于石油和天然气价格的持续上涨，欧洲债券市场已经连续第三个交易日出现下跌。美国旨在保护霍尔木兹航道的计划未能缓解投资者的忧虑情绪。德国和英国国债收益率小幅上升，而欧洲边缘国家的债券表现不佳。意大利债券相对于德国债券的溢价，即风险指标，扩大至72个基点，达到去年11月以来的最高水平。

市场焦点集中在中东冲突后能源价格飙升可能引发的通胀后果上。欧洲天然气价格接近2023年以来的最高水平，而原油价格也上涨至每桶84美元，这使得美国计划护送途经霍尔木兹海峡的油轮的举措显得不那么重要。

德国商业银行利率策略师Hauke Siemssen表示：“能源价格动态继续主导债券市场走势。我们今天不宜冒险入场。”

Siemssen还指出，最近几周，投资者纷纷涌入意大利等风险较高的欧洲债务市场进行套利交易，而这些头寸的缩减正在加剧收益率差的扩大。

尽管西班牙债券也走低，但美国总统特朗普周二威胁要“切断与西班牙的一切贸易”，此前西班牙拒绝美国使用其军事基地参与对伊朗的空袭行动，但这些威胁并未对西班牙债券市场产生影响。西班牙债券与较为安全的德国债券之间的利差略微扩大至47个基点，为去年12月以来的最大水平。

欧元区几乎全部石油和大部分天然气依赖进口，随着伊朗战争升级，欧元区被认为尤其脆弱。市场波动加剧了人们对2022年情况重演的担忧，当时俄乌战争引发的能源价格冲击比最初预期的持续时间更长。

鉴于货币市场目前预计欧洲年底前加息的可能性约为三分之一，交易员们将密切关注金多斯和维勒鲁瓦等政策制定者周三晚些时候的评论。

法国外贸银行利率策略师Theophile Legrand表示，“对于欧洲利率而言，乌克兰事件是关键的参考蓝图”，并补充说，这一次，政策制定者可能不太愿意将能源驱动的通胀视为暂时现象。“市场并未忘记上次‘暂时性’通胀的教训，并且会更快地重新评估通胀风险溢价。”