油价破位传递新信号：市场正为“持久战”定价 美油触及20个月新高

中东冲突导致原油价格飙升至20个月新高

随着投资者对中东地区冲突长期化的预期不断增强，美国原油期货价格升至20个月以来的最高点。周四，WTI原油期货价格大幅上涨8.5%，最终结算价接近每桶81美元，创下自2024年7月以来的最高纪录。同时，全球基准布伦特原油期货价格也收于每桶85美元上方。

特朗普政府正在考虑多项措施以缓解油价飙升的压力，包括释放美国战略石油储备中的原油和由美国财政部直接购买原油期货合约。

中国已要求主要炼油企业暂停柴油和汽油的出口，以优先保障国内能源供应，而日本炼油企业也向政府提出请求释放战略石油储备。科威特降低了其三座炼油厂的加工率。中东地区的阿拉伯国家和以色列报告称，仍在拦截来自伊朗的导弹和无人机，卡塔尔要求居民留在家中避免外出。伊朗宣称在波斯湾袭击了一艘油轮，凸显了航运安全面临的严峻风险。

Phillip Nova Pte经纪公司高级市场分析师Priyanka Sachdeva指出，如果再次发生针对油轮或基础设施的成功袭击，或者出现持续的供应中断，油价可能再次急剧飙升。

霍尔木兹海峡的紧张局势

市场的核心忧虑集中在霍尔木兹海峡，全球约20%的石油供应需经由这一海上要道输送。尽管伊朗军事指挥官Amir Heydari表示不会关闭该海峡，但该通道事实上已处于有效阻塞状态，几乎没有船东愿意冒险通航。这导致原油供应被积压，迫使一些生产商开始停产。

美国提出了一项计划，旨在为过往船只提供保险担保，并可能派遣海军护航，但交易商对此方案普遍持怀疑态度。

相比布伦特原油，美国原油期货价格涨势更为迅猛，原因在于市场担忧霍尔木兹海峡的长期中断将提升对被认为受海湾瓶颈影响较小的WTI原油的需求。此外，运费上涨、季节性炼厂检修导致美国国内供应趋紧等因素，也为美国原油价格提供了支撑。

此次冲突不仅推高了原油、天然气及成品油的价格，抬升了运输成本，也给生产商以及依赖该地区能源供应的进口国带来了日益广泛的冲击，并重新引发了市场对通胀的担忧。

汇总的船舶跟踪数据显示，通过霍尔木兹海峡的交通量已骤降超过95%，主要原油运输船和液化天然气船均选择避开这条航线。少数仍在航行的船只离开海湾时关闭了定位发射器，这是冲突地区的常见做法。

据国际能源署(IEA)的数据，2025年，每日约有1500万桶石油以及额外的500万桶成品油通过霍尔木兹海峡运输。IEA在其网站上发布的一份研究报告中警告，任何影响该海峡通行的干扰都将带来极其严重的后果。

燃料市场已切实感受到冲突带来的影响。在英国，一家大型取暖油销售商表示，在需求激增后，公司正在管理配给供应，以确保公平分配。自冲突爆发以来，欧洲的柴油基准价格已上涨超过40%。