大宗商品交易巨头维多集团：油市高度聚焦霍尔木兹海峡动向 波动剧烈程度远超以往

维多集团CEO：霍尔木兹海峡重新开放预期影响油价，市场波动加剧

大宗商品交易巨头维多集团(Vitol Group)美洲区首席执行官本·马歇尔表示，原油市场正在预期霍尔木兹海峡将尽早重新开放，市场焦点集中在原油通过该海峡的恢复流动。

美国总统特朗普周一表示，美伊可能在5天内甚至更短时间内达成协议，导致原油市场剧烈波动，布伦特原油期货近两周来首次收于每桶100美元以下。

马歇尔警告，若霍尔木兹海峡未能全面恢复原油出口通行能力，约每日1000万桶的供应将继续被排除在市场之外，进一步一周的中断意味着市场无法承受再损失7000万桶原油。他指出，若油价持续维持在每桶100美元以上，需求将被破坏；若升至120美元以上，则会出现严重的需求破坏。

随着冲突持续，亚洲买家越来越多地转向从美国采购原油，偏好可能被交付速度取代，即谁最快提供现货，他们就更倾向于从谁那里采购。

原油交易商可以通过将货物和供应转移至短缺地区从波动中获利，但也带来了风险。局势变化速度极快，可能导致交易商的仓位迅速从多头变为空头。

自2月底冲突爆发以来，布伦特原油期货历史上最大的六次波动中已有四次发生在这一时期，显示出当前事件的影响程度与市场此前面临的其他风险完全不在一个数量级。

霍尔木兹海峡断航对全球原油供应的冲击

中东战争已进入第四周，打破了华尔街和普通民众对冲突将以天数而非周或月计量的希望。霍尔木兹海峡的航运目前已基本处于停滞状态，超过150艘油轮和货轮被迫在海峡外围锚泊。

摩根大通警告称，此次海峡关闭并非简单的通胀波动，而是一场足以导致全球经济停滞的结构性冲击。德意志银行的情景分析显示，如果封锁导致能源基础设施遭受实质性破坏，油价冲向200美元将从理论推演变为现实。美银证券大宗商品与衍生品研究主管也警告称，如果霍尔木兹海峡的封锁状态持续数月，全球经济将无法避免地滑向深度衰退，届时布伦特原油与WTI原油的价格极有可能飙升至每桶200美元以上。

高盛上调2026年油价预测

高盛上调2026年油价预测，假设通过霍尔木兹海峡的原油运输量将在长达六周的时间内仅以正常水平的5%运行，代表着比此前预期更为严重且持久的中断情景。高盛预计，恢复运输将需要额外一个月的时间，表明供应恢复将是渐进式的，而非一蹴而就。

高盛分析师表示，这一修正后的情景反映出对地区地缘政治风险的重新评估，持续的冲突增加了供应长期中断的可能性。霍尔木兹海峡是全球能源市场的关键动脉，由于其作为原油出口运输核心通道的地位，即便是部分中断也可能对价格产生巨大影响。

高盛还强调了原油市场更为长期的结构性转变，全球产量和闲置产能的高度集中可能会在油价中催生更为持续的风险溢价。这一动态预计将促使各国政府和市场参与者加大战略库存补库力度，从而对远期原油价格形成上行压力。

此次调整突显出地缘政治紧张局势不仅影响着短期价格波动，亦开始重塑市场对供应安全及定价动态的长期预期。高盛分析师指出，即便运输最终恢复正常，鉴于近期中断事件所暴露出的脆弱性，市场或将维持更高的结构性风险溢价。