FOREXBNB获悉，伊朗战争暴露了韩国股市上涨行情的脆弱性，此前看涨韩国股市的呼声正在消退，因为这场上涨行情仅建立在少数几只成长股基础上。中东局势升级前，韩国股市曾是全球表现最佳市场，但油价飙升令依赖能源的韩国经济前景蒙阴，导致韩国股市遭大幅抛售，同时市场对存储芯片需求的乐观情绪也开始降温。韩国综合股价指数(KOSPI)本月已下跌15%，有望成为全球表现最差指数之一，外国投资者正面临创纪录资金外流，截至上周五，本月韩国股市总市值已蒸发4930亿美元。
KOSPI波动剧烈，熔断机制频繁触发
据了解，韩国作为能源进口国，其地位加剧了通胀加剧和货币政策收紧的风险。该国超70%的原油进口依赖中东，极易受石油价格冲击影响。当局已考虑扩大驾车限制范围，凸显对能源成本上涨的担忧日益加剧。
彭博行业研究策略师马文·陈表示，目前“尚未真正将战争因素反映到价格中”，油价维持高位时间越长，企业盈利增长势头可能进一步减弱。
此外，随着谷歌新公布的TurboQuant技术(可提高人工智能运行效率)引发对芯片需求可持续性的担忧，市场对人工智能领域激进支出的关注也日益增加，这给SK海力士和三星电子带来压力，两家公司合计占KOSPI近40%的权重。
悉尼威尔逊资产管理公司基金经理马修·豪普特表示：“我目前不会碰韩国股市，因面临战争与存储芯片需求双重压力——一场战争已足够头疼，两场同时发生更难应对。我们正面临更多不确定结果，这使得交易KOSPI风险增加，因市场存在拥挤现象。”
对投资者而言，最具挑战性的是市场极端波动：大幅下跌后紧接着大幅反弹，引发不寻常的交易暂停潮。KOSPI熔断机制——在下跌8%后暂停交易——本月已启动两次，占2000年以来此类事件总数的四分之一;同时，当KOSPI期货波动5%或以上时触发的侧车熔断机制今年已触发第十次，而2025年全年预计仅触发三次。
豪普特指出，过去几周的多次停牌表明“市场中存在大量不稳定的资金，这使得交易变得困难”。
机构恐慌抛售，散户历史性抄底
在资金流向方面，市场呈现出极端的撕裂特征，机构的恐慌逃离与散户的博弈性抄底并存。面对地缘政治的不确定性，外国机构投资者和本土共同基金选择了果断减持，以三星电子和SK海力士为首的蓝筹股遭遇了史诗级的抛售压力。
然而，韩国散户投资者却表现出惊人的韧性或冒险精神，在指数暴跌之际，单日净买入额创下了约7万亿韩元(约46亿美元)的历史纪录。
高盛报告指出，近期外资外流主要由这两家芯片制造商股票遭抛售驱动，其外资持股比例已降至2022年以来最低水平。尽管如此，截至上月底，KOSPI史诗级上涨仍使该指数今年迄今上涨25%。
部分投资者对韩国股市长期走势仍持乐观态度，认为高带宽内存等核心存储技术表现强劲、芯片出口激增及正在进行的公司治理改革是支撑因素。目前，许多人倾向于保持观望，直至中东冲突引发的供应链中断影响更明朗。
Reed Capital Partners首席投资官杰拉尔德·甘表示：“若战争再持续一两个月，我至少会等到今年年底或明年初再关注韩国股市。”他补充称，自己更倾向于持有现金并购买黄金。
宏观层面的压力进一步放大了股市的痛苦，韩元汇率的急剧贬值正成为悬在投资者头上的另一柄达摩克利斯之剑。受避险美元需求激增的影响，韩元兑美元汇率一度逼向1530的关键心理关口，导致以本币计价的资产吸引力大幅跳水。
与此同时，韩国央行的人事变动也为市场增添了变数，新任行长提名人申铉松以其强硬的鹰派立场著称，市场普遍预期其上任后将优先考虑汇率稳定而非提振股市。在战争阴云、汇率贬值与加息预期的三重夹击下，韩国股市的交易环境已从“火热”彻底转为“险恶”。
