双线资本重磅发声：美联储不需要出手 油价飙升本身就相当于加息

双线资本副首席投资官谢尔曼：美联储应避免对油价驱动的通胀反应过激

华尔街固定收益资产投资巨头双线资本的副首席投资官杰弗里·谢尔曼近日表示，美联储政策制定者们应避免对油价驱动的新一轮通胀反应过激，而应继续关注本已疲软的劳动力市场状况。谢尔曼认为，油价飙升相当于货币政策紧缩，美联储可能无需额外干预。

高盛策略师Dominic Wilson也持类似观点，认为市场对石油冲击反应过度，历史经验表明，美联储在石油供给冲击时往往不会收紧政策。

全球能源流动受阻

伊朗军队事实上已将霍尔木兹海峡“准封锁”，导致全球约20%能源流动受阻。国际能源署(IEA)报告显示，2月底美国、以色列打击伊朗的军事行动引发全球石油市场历史上最大规模的供应中断。

双线资本是华尔街固定收益领域的重要头部资管机构，截至2025年9月30日管理资产约950亿美元。创始人杰弗里·冈拉克有“新债王”称号，公司策略观点对固定收益领域影响力明显。

OECD上调全球通胀预测

布伦特原油已持续徘徊在每桶110美元附近，对全球经济构成持续性重大威胁。OECD大幅上调全球主要经济体通胀预测，预计G20今年平均通胀率将升至4%，美国通胀将从去年的2.6%跃升至约4.2%。

谢尔曼认为，油价冲击本身就是一种强烈的鹰派政策，即国际油价正在自行造成一次加息。他强调，美联储应关注核心通胀指标，即剔除大宗商品价格后的通胀衡量指标。

尽管英国和欧洲利率期货市场积极计入加息预期，谢尔曼认为全球央行政策制定者应重新评估经济在劳动力市场周期中的位置。他质疑降息刺激招聘的有效性，并指出债券市场存在令人担忧的背离，即收益率未能显著下降。

谢尔曼还对全球地缘政治冲突对能源市场造成的供应链破坏深感担忧。他认为，结束敌对行动并不能在短时间内恢复能源供应体系。

为应对这些情况，双线资本正在布局增持美债收益率曲线中5年至10年期限区间的久期。谢尔曼表示，这一策略组合反映的是预期由油价扰动和持续供应链受损所驱动的经济增速急剧放缓。

Citrini Research的James van Geelen团队也警告称，油价飙升很可能给经济带来新的冲击，力度足以让美联储不至于加息。他认为，市场将当前局势与2022年俄乌冲突下的油价上行冲击混为一谈，犯了近因偏差错误。