三星18天罢工倒计时！买家恐慌性囤货恐推高内存价格

三星电子劳资危机引发内存芯片市场价格上涨风险

全球最大的DRAM和NAND供应商三星电子正面临劳资危机，可能导致内存芯片市场价格上升。三星电子工会计划于5月21日进行为期18天的罢工，这可能引发OEM厂商和大型科技公司的抢货行为，进而在第三季度合同价格谈判期间推高内存价格。

韩国法院于5月18日批准了三星电子的部分禁令申请，要求工会罢工行动不得影响产量，否则将面临每日约1亿韩元的罚款。同日，在政府的调解下，三星电子与工会启动了新一轮薪资谈判，工会的核心诉求是获得相当于公司营业利润15%的特别奖金。韩国总统李在明呼吁双方寻求合作。

该事件导致韩国资本市场剧烈波动，KOSPI指数及KOSPI200指数一度跌逾4%，法院发布“警告令”后，韩股大盘V型反转，三星电子、SK海力士等芯片股也纷纷反转，影响了全球投资者对芯片等科技股的情绪。

尽管多方介入劝阻，三星电子工会依然表示将按计划进行罢工。

罢工对全球内存供给的实际冲击有限，但预防性囤货效应可能推升价格

三星韩国工会计划的罢工将从5月21日持续至6月7日，若特别奖金谈判未能达成，罢工将触发。罢工窗口与第三季度内存合同价格谈判周期高度重叠，使得市场对价格走势格外敏感。

美银证券研究认为，三星内存晶圆厂生产高度依赖工厂自动化，洁净室内操作人员有限，完全停产的可能性较低，18天罢工的理论冲击相对可控。然而，劳动密集型的后端封装区域受到的冲击可能更为直接。报告同时提示，一旦发生全面停工，晶圆厂恢复正常运营通常至少需要数个月，这是评估潜在供给冲击时不可忽视的结构性风险。

囤货效应：现货价格已率先响应

美银证券认为，本次罢工对内存价格的影响可能主要来自需求侧的预防性备货行为。部分OEM厂商及大型科技公司或将提前抢购三星内存芯片，以应对9月至10月传统旺季所需，进而推高现货市场价格。

时间节点的高度敏感性同样体现在合同定价层面。第三季度内存合同价格通常在6月谈判确定，与本次罢工期高度重叠。美银证券预计，这将对内存芯片厂商的合同定价形成正面支撑。

市场已出现初步价格信号。据DRAMeXchange数据，本周DRAM与NAND现货价格从4月及5月上旬的持续软化中企稳回升：16Gb DDR5现货价报40.7美元，周内上涨2%；4Gb DDR4周涨5%；1Tb NAND晶圆现货价格周涨1%，同比累计涨幅高达386%。美银证券指出，DDR5价格本周进一步走高，此前连续数周下跌的DDR4及NAND价格亦趋于稳定。