美伊和谈新动态：巴基斯坦转交伊朗修订方案，TACO时刻或推动科技股反攻
根据最新报道，巴基斯坦已将伊朗提出的结束战争修订方案转交给美国，美国方面已收到相关方案。伊朗外长强调“专注于结束战争”，并继续与阿曼讨论霍尔木兹海峡通行机制，显示美伊双方并未切断沟通渠道，构成美伊和谈的最新边际积极信号。
尽管如此，从宏观交易员专业角度来看，这仍属于“风险溢价降温的可能开端”，并非中东地缘政治风险以及霍尔木兹海峡封锁风险已经解除。关键障碍包括美国是否接受伊朗修订方案、伊朗核问题处理、霍尔木兹海峡通行恢复以及美以与伊朗的军事冲突能否长期停止。
市场预期，若美伊和谈释放可信进展，油价风险溢价下降，将缓解通胀再加速担忧，降低美债收益率上行压力。但若谈判反复，油价可能维持高位，市场尚未完全相信地缘风险已经解除。
TACO策略与科技股反攻
华尔街流行的TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普总是临阵退缩)交易策略，诞生于2025年4月特朗普发起“对等关税”战役时期。该策略描述特朗普在关税问题上的反复摇摆，但最终会选择退缩，股市也将大举反弹。
TACO策略现已被交易员广泛采用，每当特朗普发出新的激进关税威胁或抛出其他重大威胁引发市场暴跌时，全球股债市场的投资者们便押注他最终会退缩或者实际落地的政策较特朗普的口头威胁大幅削弱，进而选择在适当的低迷时机大举抄底，大举押注股票市场将在短期出现大举反弹。
分析人士表示，如果后续出现实质性的双方停火框架、霍尔木兹通行机制和油价明显回落，全球范围的科技股——尤其是AI算力产业链核心参与者们、与AI算力基础设施密切相关联的半导体、软件和高久期类成长股确实可能迎来新一轮风险偏好修复。
高盛对于英伟达、AMD、美光以及博通等AI算力产业链领军者们的态度仍是“继续做多，但要买对冲保险”。高盛交易台的观点很清晰：AI GPU/ASIC、数据中心CPU、HBM/NAND/HDD存储、光互连、以及数据中心电力链等AI算力基础设施链条的盈利修正仍然强，属于有基本面支撑的主线；但AI交易已经显著拥挤，且进入催化剂相对稀缺阶段，年初至今的账面收益需要保护。
高盛建议保留AI交易主题多头敞口，同时通过短期限AI篮子认沽、动量组合保护结构或长期限标普500波动率多头来对冲。高盛观点显示，AI主题交易越来越兼具“进攻+防御交易”特征而非纯泡沫交易，原因是随着2026年四大超级云厂商资本开支同比至少增长38%至7550亿美元，这种支出规模相比于所有行业而言具备无比强大的韧性；但高盛也提醒AI交易会因杠杆半导体产品和持仓拥挤而波动加大。
在Wedbush、摩根士丹利、摩根大通以及Yardeni Research等股票市场多头领军者们看来，AI算力投资狂潮所主导的全球股市狂欢远未完结。Yardeni Research创始人Ed Yardeni预计标普500指数年底突破8000点，并在三年内站上10000点。相比之下，标普500指数上周五收于7408点位。汇丰、CFRA等机构亦跟随上调目标价，认为围绕AI应用与AI算力基础设施的盈利扩张是核心驱动力。这些多头势力认为，尽管短期技术面出现超买信号，股票市场仍有进一步上涨空间，市场对围绕AI红利的乐观预期支撑了高估值板块。
随着科技巨头们主导的AI算力基础设施建设狂浪正在形成类似铁路、电网、宽带、云计算早期的“先资本开支、后应用爆发”路径，对AI算力产业链以及AI算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，涨势如虹的上行轨迹可能远未完结。
在4月30日，微软、谷歌以及亚马逊这三家云计算超级巨头同一夜交出亮眼成绩单，凸显出受益于AI大浪潮的云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。摩根士丹利分析师团队发布的最新研报显示，预计五大超大规模科技巨头们(亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文)2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年则有望突破1.1万亿美元，较此前预测的9500亿美元再度上调。
摩根士丹利的分析师们强调，这些庞大资金投入背后的核心逻辑在于：先重投入、建产能，再靠基于AI算力资源的规模化商业营收和ROIC回收；云计算积压订单的暴增，正是这套逻辑能跑通的最直接证据，这些巨头们云计算业务的超预期爆发速度让华尔街重新定价AI的商业回报。
