11.73万亿干预成果归零! 40年低点近在眼前 161.95日元点位或触发日本政府新一轮汇市干预

日元汇率逼近四十年最低点，市场预期日本政府或将干预

外汇市场交易员们正准备迎接日元对美元汇率跌至四十年来最疲软水平，关键点位为1美元兑161.95日元。若突破此关口，日元将降至1986年12月以来的最低水平。市场普遍认为，若无日本政府干预，日元将继续贬值。

周四早间，日元汇率跌至2024年7月以来最低水平，触及1美元兑160.80日元。随着美国与日本国债收益率利率差保持宽阔，日元贬值趋势似乎不可避免。日本财务省此前在4月28日至5月27日期间动用创纪录的11.73万亿日元（约730亿美元）进行外汇市场干预，但日元已抹去全部涨幅。

日本内阁官房长官木原稔表示，如有需要，日本政府将在任何时候对外汇市场采取适当行动。然而，市场普遍认为，若在160附近就出手，效果可能有限；若等到接近或突破161.95/162，干预举措对于投机势力的心理冲击效应会更强，但也更像是在对抗趋势，而非逆转趋势。

日本央行周二如市场所预期的那样选择加息，将基准利率上调至1995年以来最高水平。尽管美国和伊朗达成了重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，但这并未对日本国内经济增长预期以及日本货币交易情绪形成太大提振。

市场分析与预测

摩根大通驻扎日本市场的首席日本外汇策略师Junya Tanase表示，美元兑日元在未来几周走向162的可能性很大，尤其是在美国数据强劲发布，或日本国债市场相关的财政扩张担忧重新升温的情况下。

日元贬值一方面利好日本出口商和海外收入占比较高的股票，另一方面会通过进口能源、食品和原材料成本推高国内通胀，压缩家庭实际购买力，并迫使日本央行更早或更频繁加息。

日本股市与日元交易将更加分化：AI算力产业链继续受益于创纪录AI资本支出与AI数据中心建设狂潮，出口龙头受益于弱日元，但日本长债、进口消费、内需股和外汇对冲成本会继续承压。