英国央行以微弱优势决定将利率保持在4%，但政策立场的调整为未来降息提供了可能性。此次决策突显了货币政策委员会内部的分歧加剧，行长贝利的态度成为关键因素。

在周四的决策中，英国央行选择不调整利率，投票结果表明，包括贝利在内的五名委员支持保持利率不变，而四名委员则建议降息25个基点至3.75%。这是自去年8月以来英国央行首次没有继续降息。会议纪要显示，贝利是主张维持利率的官员中最倾向于宽松政策的，他认为通胀风险“最近有所降低，变得更加均衡”。

英国央行调整了其政策指引，表明利率“可能继续沿着渐进的下降路径”，并从之前的声明中移除了“谨慎”一词。这一措辞的变化使得市场对未来几个月的货币宽松政策增加了预期。交易员们现在预计到2026年年中将降息约51个基点，比决议前高出4个基点。

在英国央行改革后的沟通机制下，货币政策委员会成员首次能够独立解释他们的投票理由。贝利表示，“自8月以来，通胀的上行风险已变得不那么紧迫”，他选择保持利率不变以等待更多证据。

贝利进一步指出，他的立场反映了“前瞻性泰勒规则”的利率路径，根据英国央行的文件，这意味着未来一年内可能还会有三次降息。

与贝利持相同意见的包括货币政策副行长Clare Lombardelli、首席经济学家Huw Pill以及外部委员Catherine Mann和Megan Greene。

英国央行首席经济学家Pill表示，他仍然倾向于放缓宽松政策的步伐。英国央行副行长Lombardelli提到，存在通胀高于核心预测的风险。

金融稳定副行长Sarah Breeden自2023年加入委员会以来首次与贝利持不同意见，转而支持降息。她表示，“通胀的上行风险已经减弱”，而需求的下行风险“变得更加突出”。

市场副行长Dave Ramsden以及外部委员Alan Taylor和Swati Dhingra是其他支持降息的成员。英国央行副行长Ramsden指出，他看到了下行风险；经济活动和劳动力市场表现疲软。

英国央行在其货币政策报告中指出，“更大通胀持续性的风险已变得不那么明显，需求疲软对中期通胀的风险更加显著，以至于总体风险更加均衡”。英国央行表示，9月份3.8%的通胀率“可能是最高点”。

最新的预测显示，通胀率将在明年初降至3.1%，并从2027年第二季度起稳定在2%的目标附近。失业率预计将在第二季度达到5.1%的峰值，高于8月预测的4.9%。

英国央行将今年的经济增长预期从1.25%上调至1.5%，而2026年和2027年的预期保持不变。

此次决策是在财政大臣里夫斯公布预算案的几周前做出的，市场预计她将宣布大规模的增税措施，这可能会影响经济增长并抑制通胀。

英国央行的预测和政策决定是基于3月份的财政设定，并未包括预期中的预算措施。

目前英国的4%利率水平与美国并列为七国集团中最高，但市场预期美联储将更快地降息。里夫斯本周表示，当前的利率水平“对企业借贷构成限制，对家庭财务造成负担”。

贝利在书面声明中表示：“我们仍然认为利率处于渐进下行的路径上，但在再次降息之前，我们需要确保通胀正朝着2%的目标回归。”